期指冲高回落显谨慎 多头增仓8月合约

　　昨日（7月14日）在外围市场大幅上涨中，国内期现市场高开后均迅速走高，不过全日冲高回落的走势仍显示出农行上市前，市场的谨慎心理。1007合约报收至2647点，上涨0.57%。农行上市被认为是行情分水岭，但在期指市场似乎更有利于多头，因为在准主力1008合约中，多头席位持仓已经明显强于空头持仓，这在近期主力持仓结构中颇为罕见。

　　期指冲高回落

　　受益于海外市场大涨，昨日期现指数开盘后均大幅走高，1007合约全日最高涨幅逾1.5%，在早盘到达全日高点后，指数呈回落之势。尽管上涨，但1007合约仍是贴水运行。收市1007合约报2647点，收涨0.57%。由于还有两个交易日即进入交割日，昨日1007合约减仓尤甚，全日持仓量大减3679手，持仓总量为1.05万手。

　　此外准主力1008合约昨日也是冲高回落态势，但从最终收盘情况看，1008合约报收至2654点，与现货指数2653点收盘价相比，期指升水的幅度相当小。全日1008合约增仓量达到6514手，持仓1.5万手超过了1007合约持仓量。

　　从期指全日冲高回落走势，以及1008合约收盘升水收敛，仍可以解读出目前的行情相当疲弱。尤其是农行今日上市，市场分歧较大，不确定因素依然存在。而1007合约本周五即将交割，难免令投资者不安。

　　中证期货分析师刘宾认为，近期期指整体波动幅度明显小于现货市场，彰显出多空理性的一面。但是近期期指持续贴水，虽还没有完全转为反向，但充分显示期指市场悲观氛围还未扭转。而1007合约距离交割日仅两个交易日，或首次以贴水格局进入交割，但由于基差不大，料不会出现明显的交割日效应。

　　多头开始跃跃欲试

　　不少人士认为农行上市或将成为市场分水岭，即本轮反弹是延续还是终结。新湖期货分析师蒋林认为，目前大盘绝对具有估值优势，不存在因为农行上市再来挤泡沫的效应。在目前的疲弱市场中，其破发的概率仍存在，但是中金“保驾”一个月的态度料将不会引发指数大幅下跌。另外银行股为沪深300指数最大权重板块，农行上市走稳也将带动整个银行板块的信心，期指有因此走高的可能。

　　即使农行上市后面临破发，也将帮助大盘迅速见底。蒋林分析称，目前指数正在构筑右侧底部，在弱势环境中农行破发也不会奇怪，但是破发增加了农行股票的含金量，也增加了大盘底部构筑的结实度。

　　而昨日中金所首次公布的1008合约持仓席位，更显示出多头资金的跃跃欲试。有两个现象值得关注，一是国泰君安昨日增仓多单903手，增仓空单仅474手。另外该席位多头总持仓1606手也高于1117手空头总持仓；二是，前20名多头席位累计净持仓11072手，在近期行情中首次高于空头的10824手净持仓。