资金需求叠加 短期流动性吃紧

　　周二，庞大的资金需求带动货币市场短期品种利率小幅上行。预计随着工行转债发行的临近，短期利率还将有上行空间。

　　当天，首批540亿汇金债开始发行，与此同时本周公开市场到期释放资金大幅减少以及工行转债发行在即，三重因素叠加导致资金需求大幅上升。早盘不少资 金一向充裕的机构都提前将资金出磬，不过这尚未构成流动性的紧张局面。

　　质押式回购当天成交总量达到约4937.1亿，较前一交易日继续增加约5%，隔夜成交量维持在4000亿元以上，7天品种受跨月因素影响，成交量是前日的两倍达到606.7亿。

　　当日隔夜回购成交量为4051.9亿，稍低于前一交易日，受流动性或将短暂性紧张的心理预期，开盘利率比前加权利率上行3BP，成交在1.53%，成交区间与前日保持稳定，最高最低价分别在1.45%和1.60%，盘终加权利率稳定在1.52%左右。临近月末，7天回购由于跨月，加上刚性资金需求的增加，使得交易量大幅放大，与隔夜回购类似，开盘亦小幅高开在1.75%，盘中不乏1.95%的高价成交，加权利率上行4.3BP至1.76%。受7天回购量的增加，14天回购也是量增价升，由于工行转债很可能是在下月初进行，造成对14天回购的需求明显增加，14天利率也相对更加敏感，加权利率从开盘起就迅速走高，最终稳定在1.84%，成交量也是翻倍至228亿附近。21天和1个月和回购品种成交量当日也稳定在40亿左右，21天回购利率小幅回落至1.84%，1个月品种则上行至2.07%。长期品种本日交投显得有些意兴阑珊， 仅2个月和3个月回购有零星成交，加权利率均有小幅回落，分别收在2.04%和2.46%。

　　周二人民银行发行2010年第七十二期中央银行票据，期限为一年，发行规模为240亿，较上期发行量减少200亿，中标利率连续十一周持平在2.0929%。虽然目前央票一级市场利率稍高于二级市场，但是央行有意控制央票发行规模，也是为了缓解近期或有的短暂流动性压力。

　　周二上海银行间同业拆放利率SHIBOR短期品种小幅上行，隔夜和7天品种分别上行2.04BP和2.12BP，报收在1.5171%和1.75%，14天上行幅度相对最大，在3.21BP，报收在1.8346%， 1个月品种小幅上行0.17BP，报收在2.14%。三个月以上的长期品种基本保持稳定，3个月和6个月品种分别报收在2.4686%和2.5232%，9个月和1年品种分别报收在2.5614%和2.6243%。（南京银行金融市场部 颜昕） (来源：上海证券报)