中国平安：下半年谨慎乐观做波段

　　专访平安资产管理公司总经理万放

　　⊙记者 黄蕾 ○编辑 陈羽 颜剑

　　复制了去年成功逃顶的经验，今年1月、4月中国平安再次于高点果断减仓，事后大盘走势得以印证平安预判之精准。面对今年复杂难料的股市后半程，中国平安能否再次“先知先觉”？8月25日，平安资产管理 公司总经理万放接受上海证券报专访，揭秘该公司下半年投资策略。

　　上半年两次减仓

　　2009年底时，坊间对2010年市场形势预判一片乐观声。每年年末都会做一次大风险预算的中国平安却嗅到了异样的气息，“我们当时觉得大家过于乐观了”，万放给出的理由是，一是外围市场开始出现不确定因素，二是经过2009年的反弹行情之后，国内投资者的心态开始出现起伏。

　　基于上述理由，身为集团投资资金“管家”的平安资产管理公司于2010年1月做出了今年第一次减仓的决定。万放说，今年上半年一共做了两次减仓动作，第二次是在4月份。市场随后的走势再次印证了平安的判断，上证指数从3100点高位一路下探，直至7月初才收住下滑脚步。两次减仓动作之后，平安上半年的（权益投资）仓位从去年底的10.8%下降至8.1%。

　　万放坦言，对于上半年的投资表现，总体还是比较满意的。“年初判断相对比较准确，在股票组合上增加了一些绝对收益组合，在固定收益上配置了一些存款和长期债，从目前来看，还是比较值得肯定的。”

　　与此同时，平安也在悄然夯实它的投资团队基础。万放透露说，近期平安资产管理公司完成组建了一支由十几名投资精英组成的研究团队，几乎覆盖了所有的行业，通过方法流程的深化改造来提高投研实力，“最近无论在行业配置还是个股的选择上都已有所斩获。”

　　下半年谨慎乐观

　　对于下半年的行情，万放说，“我们持谨慎乐观态度，市场存在阶段性机会，但并不代表会有趋势性机会。”

　　作出这种判断基于几个不确定因素：一是全球经济恢复前景仍存在很多不确定因素，并可能对我国出口带来直接影响；二是今年国内经济在结构性调整，已经看到经济减缓的趋势，当然这是一个健康的趋势；三是市场融资的持续增加，房地产调控的不确定，都增加了未来整个市场走势的不确定性。

　　万放说，基于这些原因，最近市场较为模糊，总是在忽涨忽跌之间徘徊，不过，从另外一个角度来理解的话，“不确定也就是说会带来机会，我们会寻找做波段的机会。”

　　下半年平安具体的操盘思路是：会在2300点至2800点之间做波段，这个估值区间相对安全一些，看好消费类和抗周期类股票，重点关注汽车、航空、食品、饮料、纺织等板块，另外，新能源、风力发电、环保等战略新兴产业也存在投资机会。

　　事实上，7月始的这波反弹行情中，中国平安已经“下手”。万放透露，7月份以来已经配置了地产股、消费类股等，且收益还不错。他解释称，配置地产股是基于这个板块在前段时间政策调控之后被低估，加上地产股2010年业绩本身没有太大问题，因此相对于其他板块，地产股就有一定的估值溢价。但他坦言，房地产调控目前仍有较大不确定因素，因此未来房地产股走势仍然存在很多变数。

　　看好商业物业

　　对于期盼已久的不动产和PE向险资开闸，万放称，与其他同业一样，平安也做好了人才、项目储备等准备工作，静待两大配套细节的出台。“涉及这两块业务的机构设置细节，究竟是作为专业子公司来管理，还是以事业部来管理，还要看最后配套文件中的规定。”

　　在他看来，近日《保险资金运用管理暂行办法》的出台，增加了保险资金投资的灵活机动性。“比较大的变化是，过去我们讲资产负债匹配，是先有负债才有资产，未来可能会是相互驱动的，先有负债再有资产的同时，我们也可以先找到资产，再去把它变成保险产品。这对保险业来说，是一个比较大的变化。”

　　据有关人士透露，为布局未来不动产的发力，来自新鸿基等个别中高层已“转会”平安。对于不动产中更青睐于哪些项目，万放直言，他们更看好商业物业，尤其是一些大城市的，地段比较好的，同时又有物业升值空间的，租赁回报较高的项目。 (来源：上海证券报)