农行“金身不保”跌破发行价

　　银行股集体刮“秋风”，16家上市银行中已有10家收创一年来新低。 昨日，农行跌破2.68元的发行价，收报于2.63元。 刘建平 制图

　　在成功上市并坚守近两个月（45个交易日）之后，中国农业银行股份有限公司（下称农行，601288）终于“金身不保”，迎

来破发。昨日，该股收报2.63元/股，较其2.68元的发行价跌了5分钱。

　　3分钟涌出3亿抛盘

　　7月15日，创下全球最大IPO新纪录的农行挂牌交易。在为期一个月的“绿鞋”机制的庇护下（超额配售选择权俗称“绿鞋”），7月29日，创出了上市以来的最高价2.88元。8月16日，农行脱下了“绿鞋”，但始终在发行价线上游走。直至昨日上午10:16至10:18的3分钟时间内，农行“不破金身”宣告瓦解。

　　昨天上午10：00过后，农行委卖盘突然骤增，2.68元、2.69元、2.70元等几个价位堆积委卖盘一度超过600万手，远远超过了囤积着的托市单。曾认为是“天堑”的2.68元发行价，被鱼贯而出的大卖单迅速吞噬。

　　短短3分钟，涌出了合计约3亿元的天量抛盘。农行直接跌破了2.68元的发行价并至2.64元。最终农行收于2.63元，跌1.87%；全天最低跌至2.61元。当日总成交量为543万股。

　　值得一提的是，农行昨日的破发时点正好时值其挂牌两个月，有分析人士认为，这并不排除主承销商两个月护盘期限结束的可能。“如果想撑到三个月机构网下配售股份解禁（即指农行在10月15日将解禁流通机构网下配售的50.32亿股），那是太困难了。”一市场分析人士说。

　　AH股境遇“两重天”

　　而AH股两地上市的农行股价所受“待遇”落差极大一直是近期市场津津乐道的话题。

　　不过，农行H股（01288.HK）昨日也下跌了2.57%，收报于3.79港元。但折算成人民币，农行H股收报的3.28元，远远高于A股价格。

　　此前，农行H股股价在上市后运行良好，甚至还在本周一创下每股3.92港元的新高，较发行价溢价22.5%。再加上恒生A/H股溢价指数近日来连创新低，A股市场明显出现折价于H股的趋势，因此农行A/H股表现出较大反差。

　　而在A股市场上，农行的护盘资金在持续减少。据“益盟操盘手软件”统计，农行虽不是昨日资金流出量最大的个股，但也净流出2亿元。

　　“巨无霸”一蹶不振？

　　对于农行为何破发结束“织布机”行情（即指股价不活跃，在一定价格区间内上下震荡），市场人士给出了多种原因。

　　银行股最近可谓是“屋漏偏逢连夜雨”。数则利空传闻袭来——拨备计提覆盖率将从目前的1.5倍提升至2.5倍；资本充足率也将从目前最高的11.5%提升至15%以及可能进行不对称加息都对银行股极为不利。

　　至此，截至昨收盘，16家已上市银行中有10家股价收创一年来的新低（未复权数据）。其中，工行（601398）、中行（601988）、交行（601328）等银行股在昨日收创一年来新低。

　　值得关注的是，来自新华社昨日收盘后消息，银监会已在9月15日否定了目前会对大型银行重新发布资本充足率的监管要求。而不对称加息的传闻也在市场间被逐渐消化，越来越多的分析人士趋同于认为短期加息概率较小。

　　但是，一旦银监会提高资本充足率要求，那么在2012年就会有接近2900亿元的资金缺口。再加上今年高达2000亿元的银行再融资计划，“虽然银行股向下空间很小，但向上的动力依然不足。”国信证券分析师邱志承认为，只能给予银行“同步于大市”评级。

　　湘财证券分析师杨森认为，相比其他银行，农行的估值过高，存在向银行板块平均估值水平靠拢的需求。更有分析人士进一步指出，农行护盘大单的离场打开其股价下行的空间。

　　另值得一提的是，在昨日农行破发之后，今年8月18日上市的光大银行（601818）昨日宣布脱掉“绿鞋”，超额配售选择权于9月16日全额行使。

　　光大银行昨日收盘价3.36元，离其发行价3.1元也已不远。