央行深度摸底票据转贴现 利率飙升近4成

　　核心提示：监管层真正关心的是“从境内金融机构买断票据”以及“向境内金融机构卖断票据”这两项内容，这涉及绕道票据规模信贷规模控制问题。

　　又到季末，监管部门欲整肃票据转贴现。

　　“央行要求上报票据转贴现各类业务情况，对象是所有银行类金融机构。”9月29日，某股份行计财部人士告诉记者。与以往不同的是，本月6日央行下发的《关于开展票据转贴现业务快速调查的通知》中，对交易对手方的分类非常详细，其中对农商行、农合行、农信社进行了单列，如此细致的调查，在历史上尚属首次。

　　一国有行票据营业部广州分部人士认为，监管层真正关心的是“从境内金融机构买断票据”以及“向境内金融机构卖断票据”这两项内容，这涉及绕道票据规模信贷规模控制问题。农商行、农信社等票据业务做的多，监管此举意在加大管控，先从摸清家底开始。

　　此政策加上月末存贷比考核压力，震慑效果明显。9月6日-29日，市场卖票汹涌，利率从2.9‰（月息,下同）上升到4.0‰，涨幅达到38%。“这一幅度很大，今后的压力可能持续存在。”上述国有行票据人士直言。

　　农商行、农信社单列多名银行人士表示，继存贷比、银信理财等监管工具和举措逐步落实后，9月起，票据或已成为新一轮的监管调控重点。

　　央行下发的《通知》锁定了票据转贴现，调查内容包括“从境内银行业存款类金融机构买入返售票据”、“从境内银行业非存款类金融机构买入返售票据”、“向境内银行业存款类金融机构卖出回购票据”、“向境内银行业非存款类金融机构卖出回购票据”、“从境内金融机构买断票据”以及“向境内金融机构卖断票据”等六大项。

　　“这次的分类很细。买入返售、卖出回购是对应的，只是资金运用，不涉及信贷规模。买断、卖断票据牵涉到调控规模，应是监管重点关注的。”前述国有行票据人士说。

　　银行票据贴现业务以其流动性强、周转灵活、收益稳定等特点成为各金融机构看好的“黄金业务”，而转贴现是金融机构之间的资金业务。出于规模调控的便利，部分银行通过票据转贴现这种迂回路径，隐形做大贷款规模，试图游离于监管之外。

　　前述股份行计财部人士表示，央行此次把农商行、农合行、农信社单列出来统计，是因农信社等票据购买活跃，“今年我们大多数时候都在卖票据，小银行或农信社在买。”而相对国有行股份行而言，监管层对农信社的监管困难。

　　银行业内人士告诉记者，有些地区的农信社操作不规范，部分票据业务并不归入信贷类会计科目，形成监管空白；监管曾虽已禁止即期买断、远期回购的“双买断”方式，但现在部分银行仍然可以做到双买断。

　　另外，部分中小银行和农信社注册资本金不足，与实际票据业务规模并不匹配。广州一银行人士称，当地市场新开了一些城商行，很多大行给予它们的授信很有限，但其业务量做得很大，在同业授信额度控制上并不到位。大行基本都能通过系统控制同业授信，转贴现业务占用同业授信额度，但小银行或其员工个人就很容易突破额度，控制较难。

　　乱象不止，终成监管关注目标。事实上，监管层也一直在多层面上堵塞信贷调控漏洞。前述国有行票据人士称，8月份该行亦接受了监管统计调查，上报了票据类银信理财资产状况，银信理财虽被要求在两年期限内转入表内，但票据资产一般在6个月内，一到期就得转回表内，这也将对银行造成长期持续的压力。

　　出票潮致利率飙升受央行《通知》的影响，从9月6日开始，以大中型商业银行为代表的市场成员大量出票，当日转贴报价55笔，报价金额225.9亿，其中卖出38笔，远高于前一日的27笔，加权平均利率3.0748%（年利率）。

　　此后，卖盘报价保持高位。中国票据网数据统计显示，7日-9日，转贴卖出分别为42笔、35笔、34笔，均远超出买入笔数。10-16日周报表明，转贴报价183笔，报价金额893.72亿，以卖出为主，报价金额545亿，占总报价61%。直至27日、28日，转贴报价形势才转为买入大于卖出，卖出笔数分别回落至14笔、7笔。

　　“大行和股份行是票据主力，都在出票，有些还不报价，私下询价成交。”某农信社票据人士直言。小银行和农信社，票据占比大的也加入出票行列。

　　转贴利率近期也出现攀升。

　　一家长期跟踪贴现利率的非官方票据网站的报价显示，9月6日，六个月期限的票据转贴现利率为2.9‰，29日上升到4.0‰，涨幅达到38%，其间仅有少数几日微幅下滑。

　　“出于季末规模调整需要，本月我们卖出了几十亿元票据资产。”前述国有行广州区域票据人士说。山东一家农信社人士称，上月主要在转贴买入票据，本月为净出票，贴现从2008年起就计入了信贷科目。山东作为经济较发达省份，总体应是呈现出票之势。

　　中部地区的江西新余农村合作银行相关人员直言，今年多在转贴卖出票据资产，9月底不含票据的信贷额68亿元，票据规模40亿元左右，其中主要又是转贴现。江西大部分农信社因有效信贷需求不足，仍在继续向该行买入票据，扩大贷款规模，“应不会超标，江西历来存贷比较低，有些不足50%”。

　　一位票据资深人士表示，与央行的《通知》形成叠加影响的因素还包括国庆节日前银行资金面的偏紧，这也导致银行争相卖票腾出信贷规模，备足资金头寸。

　　事实上，上半年各银行贷款投放较猛，某股份行人士预计，多数银行上半年基本上完成了全年计划的60％-70％，下半年剩余规模有限。7月份，票据融资减少436亿元，8月继续减少205亿元。

　　前述农信社人士认为，未来票据转贴现利率走势还将出现拉升行情，即使规模控制有所放松，但在《通知》的影响下，各家机构调减规模的需求会大大提前。