央行连续6周净投放 票据转贴现利率跳水

　　央行上周公开市场操作连续第6周向市场净投放资金，累计投放资金达7830亿元。受央行持续净投放资金的影响，作为银行间市场资金供给的主要来源的国有商业银行及股份制商业银行，近一段时间以来一直保持净融出。

　　据中国货币网的数据统计，上周五国有商业银行和股份制商业银行质押式回购净融出金额共计1116.69亿元。同时上周五Shibor各期限品种报价较上周一都有不同程度的下降，其中以1W、2W跟1M的降幅最大，分别达到了21BP，36BP和56BP。从整体情况来看，目前银行间市场资金面紧张的局面初步得到缓解。

　　随着各机构预调控能力的增强，票据转贴现利率没有在6月的最后三个交易日出现进一步的上涨。随着资金面紧张局面的缓解，各机构资金运用的压力开始逐步显现，前期收益率不断创出新高的票据，自然成为各家竞相争夺的对象。

　　从上周的实际成交情况来看，大行对票据的追逐异常激烈，部分大行为了尽早抢占票据，将收票价格一次性调整到位，造成了上周票据转贴现利率的跳水。截止到上周五，国股票的实际成交利率已经降到了4.14%左右的水平。

　　根据中国票据网的报价统计，上周五较周一买卖报价分别下降了55BP和82BP，从报价结构来看，票据回购报价以逆回购为主，报价笔数59笔，占总报价笔数的73%；转贴报价以买入为主，报价笔数77笔，占总报价笔数的53%，报价机构中，以股份制商业银行的表现最为活跃。

　　农行将于本周二进行网上申购，周五申购资金解冻，资金利率预计会出现一个小幅冲高回落的过程。为了缓解农行IPO对资金面的冲击，各家机构已经预备了充足的资金，农行IPO对转贴现利率的影响将非常有限。如果大行本周对票据的需求依然强烈，票据转贴现利率有可能会出现进一步的跳水。