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全球通胀行情来袭 资产价格恐慌性暴涨

来源:华夏时报
2010年10月16日12:02

  20000亿流动性决堤

  全球通胀行情来袭 资产价格恐慌性暴涨

  10月15日,上证指数以2971点收盘,短短一周上涨8.49%,提前完成了《华夏时报》上期报道的“四季度上攻3000点”的行情。

  这一天,人民币升值受益股中国国航终于放量涨停,一周涨幅达到22%,而长

盛基金和长信基金在减仓撤离国航之后再度买入了中国国航。以黄金为首的大宗商品疯狂上涨带动了资源股和蓝筹股的狂飙突进,从中金黄金江西铜业,从中石油工商银行,大象集体起舞,以每天上涨近100点的速度将大盘推到3000点附近。

  在北京一家媒体上班的刘女士是一位老股民,她持有的6万股新民科技终于迎来了第三个涨停板,一周涨幅超过40%。刘女士账户上的资产终于回到了2008年金融危机前A股最高点6124点的水平。

  “没想到这几天涨得这么快,把我2008年股市亏的钱全部赚回来了。”刘女士说自己准备等股价翻倍,资产达到100万元再撤离,“上涨停榜的四个买入席位都是机构,这次主要是基金在进场,之前大股东在增持,机构把股价抬起来了。”

  基金成行情推动主力

  机构的钱都是聪明的钱(smart money),为何这些聪明钱去为一个普通股民抬轿呢?

  牛市来了!

  7月份,《华夏时报》就曾报道农行上市是A股年内最后一跌,得到部分险资的认同,保险资金和社保资金等大机构从7月份就开始入场,国庆节后基金开始大规模增持金融、有色金属、煤炭和地产等周期类资源股和大盘蓝筹股。

  “最近这几天的行情确实很强,一定是有钱进来了,钱的来源尤其值得我们注意。蓝筹开始启动,而且在轮动,二八行情正在进行中。”信达证券研发中心副总经理刘景德对记者表示。

  记者查阅Wind数据发现,从9月30日开始,截至10月13日,A股资金净流入约为301.5亿元,其中,10月8日单日的资金净流入便达到157.9亿元,率先撬动了市场的做多愿望。值得注意的是,强大的资金流几乎全为特大单所贡献,8日和11日两天的特大单资金贡献量都达到150亿以上。

  长信基金一位人士承认,最近大家都在加仓,基金和券商等机构是推动行情的主力,进入的主线是通货膨胀主题,包括有色等资源股和周期性行业带动大盘上涨,另一条主线是人民币升值的主题,围绕银行、航空等板块加仓。

  “从资金面上来看,这样一个全球货币宽松的环境本身就很容易出牛市。而现在的行情确实也已经具备了一个牛市的基础,大量10倍市盈率的股票,令股市对资金的吸引力大大提高。”英大证券研究所所长李大霄分析。

  中意人寿投资部经理郭立文告诉记者:“这不是小资金推动的,是大级别的热钱推动的,操作手法比较国际化,虽然目前是估值修复行情,但牛市已经不言顶了。”

  万亿地产流动性流入A股

  9月底,房地产调控政策加码,第三套房全部停贷,第一套房首付从10%提高到30%,七折优惠利率取消。

  “二次调控政策出台,大家会看出政府对房地产调控的决心,也会使购买者产生观望心态,房产作为投资工具的吸引力大大下降,按照调控的力度和节奏,四季度的销售情况不会特别乐观。”申银万国的房地产研究员对记者表示。

  记者查阅三年以来统计局的数据,2008年房地产销售金额是2.2万亿,2009年房地产销售金额是4.4万亿,2010年前9个月房地产销售金额是3.1万亿,因为地产调控升级,今年第四季度估计将有6000亿准备买房的资金出现紧急刹车。

  本周,央行再次提高6家银行存款准备金率收紧了信贷资金,给已经升级的地产调控继续加码。政府推限购令,房地产销售不畅,银行收紧信贷,让地产商感觉到资金压力。9月份,北京一家房地产商天地控股准备将旗下上市公司ST建通(600149)的控制权以2.8亿元转让给河北廊坊,同样的选择题,在钱和股票之间,地产商选择了钱,而二级市场的机构却选择了股票。

  从4月中旬地产调控出台以来,房地产贷款杠杆比例不断降低;如今,房价滞涨,投机者已经没有杠杆继续撬动房地产市场,数万亿存量地产资金可能随时撤离,一旦大约30%的投机资金撤离,房地产吸纳的万亿流动性堰塞湖可能出现松动而决堤。

  “国家要抑制房价,是因为房子是一个民生问题。炒房的钱被挤出来一部分支持股市,这对大家来说也是一个皆大欢喜的事情。监管层对股市的态度是扶持跟鼓励的,这时适当的资金进入,容易对股市形成助推。”李大霄表示。

  一位投行的高层人士透露,万亿级房地产流动性堰塞湖面临决堤,A股流动性预期发生改变,上涨动力并不完全来自业绩,在负利率时代,房地产流动性决堤背后还有20多万亿居民存款蠢蠢欲动。

  在采访中一些专家认为,股市和房地产有跷跷板效应,资金从地产退出之后,大量的流动性可能涌入股市、黄金、有色金属、农产品和其他可以防止通胀的领域,黄金、铜、石油和农产品纷纷上涨,黄金率先创出了历史新高,接下来就是铜和石油。

  廉价美元引万亿热钱涌入

  万达期货研究总监王晨每天都会监测流入期货市场的资金,他发现国庆节之后,仅仅几天时间就有180多亿的资金流入到商品期货市场。

  “目前,全球商品市场基金的仓位已经超过了2008年金融危机之前的水平,这意味着什么,黄金、铜和石油都会陆续创出2008年来的新高。”王晨说。

  这都是廉价货币(easy money)惹的祸,它把全球这些聪明的钱驱赶得四处乱跑。央行的最新数据显示,三季度外汇储备大增1940亿美元,远远超过二季度75亿美元。从7月份开始,中国外汇储备终结了连续三个月热钱流出转向为大规模流入,其中7、8、9月份新增外汇储备分别为846亿美元、89亿美元和1005亿美元。如果扣除这部分当月贸易顺差以及外商直接投资,这三个月的疑似境外热钱的流入额仍分别达到490亿美元、-79.59亿美元和691亿美元,整个三季度疑似热钱流入总量已超过1100亿美元,折合成人民币约为7367.7亿元。

  热钱加速流入中国,背后的动因就是从9月初开始人民币兑美元进入快速升值状态,中国经济的成长性远远超过美日欧经济体。9月份中国新增外汇占款2895亿美元,强迫央行被动释放近两万亿的人民币流动性,记者发现9月份银行新增人民币存款达到1.45万亿元,这已经暴露热钱进入的痕迹,等待进入内地的热钱也超过万亿人民币。

  流入内地的热钱一部分来自美国国债市场被驱赶出来的流动性。美国的养老基金和大型机构一直是美国国债市场的投资主力,美国国债收益率很低,在通货紧缩的预期下,这是可以忍受的,但是,美国经济无法忍受高失业率和通货紧缩的威胁,美联储资产负债表已经达到2.3万亿美元,仍然准备再次启动量化宽松购买国债,让美元贬值,刺激出口和帮助政府赖账。

  “美国养老基金和大型机构的钱无法抵御通货膨胀,这些流动性被迫撤出美国国债市场,转向了股市、黄金和大宗商品,并进入收益更高的中国等新兴市场。”王晨说,“同样的招商银行,为何香港的价格比内地高,就是因为热钱进入香港热钱比较容易,而内地进入成本更高一些。”

  美国财政部长盖特纳强硬要求人民币升值,华尔街的金融热钱重新进入中国席卷财富、推高通胀和帮助美国政府减轻债务。廉价的美元货币刺激了风险偏好,驱赶资金进入了股市、黄金为首的商品市场和中国等新兴市场。热钱进入中国不会轻易选择遭遇政策打压的楼市,中国需求和人民币资产是热钱投资的重要途径,内地股市和商品期货市场成为流入的重点。

(责任编辑:曹凡)
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