来源：中国证券报
营业部：有意入股市的不少
十一长假前夕，楼市突然遭遇了再次政策调控，而沉寂已久的股市却突然火了起来，从节前最后一个交易日到10月19日，大盘连续攻破了2800点和2900点，10月19日收盘站上3000点，其中10月18日的成交额近4900亿元，场外资金入市迹象明显。
众多分析认为，在房地产政策的影响下，炒房资金由于出路被阻因而对股市抛出了橄榄枝。中国证券报记者在部分证券营业部采访中发现，确有楼市资金已经入市，不过还不能肯定是否出现大规模的资金转移。业内人士表示，如果未来股市持续走牛，再加上房价出现大幅下跌的预期，预计有更多的炒房资金进入股市。
入场游资中有炒楼资金
10月19日，中国证券报记者走访了位于北京西二环金融街附近的一家券商营业部。别看这家营业部位于一条不太宽的马路旁，而且门脸十分朴素，但是根据上海证券交易所的交易排名，这家营业部今年前三季度的总交易额位列全国前50强。
在该营业部的VIP区，中国证券报记者随机采访了几位“大户”。面对十月以来高歌猛进的股指和每日巨额放量的成交额，这些股市“老手”显然各有想法。除了人民币升值、通货膨胀、外资涌入、流动性宽裕等因素外，由房地产调控引发的楼市资金向股市流动也被众人反复提及。
采访过程中，中国证券报记者遇到一位被众多“大户”称为“大师”的资深投资者李先生。曾在大学教授数学的他，投资股市已有十多年的时间，总结了一套投资理念，并建立了自己的投资模型。凭借多年经验，他成为营业部里运作资金量最大的VIP客户之一，并占据了被称为“景色最好”的VIP室。
“最近确实有不少人向我打听入市的事情，有些也想把原本计划投向楼市的资金投入到股市里，有意向的人不在少数。”李先生向记者透露，近期大盘突然放量主要是由于游资的进入。“这部分游资主要是指外资和非金融机构的资金，尤其是来自企业和私募的资金，而这部分热钱此前有不少活跃在房地产市场中。”
“事实上，楼市和股市由于都具有投资属性，因此从资金流动上看是密不可分的。可以说，楼市和股市里的资金本来就在相互流动，就像一个蓄水池，只不过出口不同而已。”李先生认为，“这次突然涌入的资金就像加了一盆水，楼市的出口被堵住了，自然就都从股市的出口涌出了。”他也表示，游资出入股市通常都是“短平快”，这也会对后市有所影响。
中国证券报记者走访国信证券、联合证券部分营业部时，工作人员对记者表示，国庆节后，新开户数确实比节前略有增加，客户的账户总额也有所增加，有增量资金入场的迹象。深圳一家私募基金投资总监表示，早在4月份国家出台第一轮楼市调控政策后已有资金撤离楼市，但并没有马上进入股市。但随着近期国际第二轮货币宽松来临，股市重拾向上动力，部分观望中的炒楼资金开始进入股市，私募基金就成为很多大客户的选择。
走访中，中国证券报记者甚至还偶遇到饰演某领导人的著名特型演员。初入股市的他在看大盘走势时的神情和荧幕上所塑造的坚毅刚劲的形象十分不同。谈到近期成交量暴涨的股市，他认为，这么大量的资金，除了人民币升值等因素外，可能和国家对房地产的调控有关。“估计有一些炒房资金进入了股市，不过有多少还不好说。”最后，他笑着表示，“我刚入股市半年多，很多事情还在摸索中。”
弃房入股规模有限
“国庆后确实有少量增量资金进来，但具体来源还不清楚。”国信证券深圳泰然九路营业部一位客户经理告诉记者，可能是有资金从房地产市场撤出，转投股市。但由于此次楼市调控政策是突然出台，国庆后行情也来得太突然，资金从楼市转向股市不会那么快，因此规模不会很大。
这位客户经理分析，很多大客户都是多年来既炒股又炒房的，资金在两个市场都有分配，现在房地产市场调控严格，炒房难度加大，而股市行情突然转好，因而会有资金投向股市。
不过，“真正抛了房子来炒股的客户并不多，我们接触到的往往是手上有些闲置资金，之前准备拿来买房的客户，现在他们觉得投入股市收益更高。”国泰君安上海打浦路营业部有分析师表示，最近很多客户的账户总额涨得很快，一方面是因为股市上涨带动所持股票市值上涨，另一方面也有外围资金进场的迹象。
这位分析师称，很多温州大客户在上海有多套房产，但接触中并未听说有人大举抛售房产来炒股的。上海本地客户也是继续握着房产，因为限购政策，暂时不打算投资楼市，将多余的钱投向股市。
“这种现象有一些苗头，但目前规模不大。”国泰君安武汉分公司一位高级经理称，此轮行情中大部分散户甚至私募都是踏空的，即使想卖房进入股市，短短几天时间也来不及。但如果股市继续走牛，炒楼的资金可能会加速入场。
未来预期是关键
股市和楼市之间通常呈现正相关，但目前一堵一疏的特殊时期，二者开始呈现此消彼长的负相关关系。业内人士指出，投资者对未来股市和楼市的预期是资金流向的关键所在。
“目前对投机资金而言，无论从政策导向还是获利空间看，股市比楼市都具有更大的吸引力。”民族证券北京佟麟阁路营业部客户经理周俊晨表示，“目前股市的泡沫程度远远低于楼市，还有一定的上涨空间，而且股市投资的低门槛比起楼市投资更易于吸引观望资金进入。”
周俊晨认为，短期看，由于地产调控并无松动迹象，而股市的洼地效应依然存在，资金在一段时间内仍将更多地流向证券市场。但从供求关系来看，由于供给的相对有限性及通货膨胀的存在，名义房价上涨将是大趋势。与此相比，随着市场规模的扩大，股市在趋势上涨的过程中依然难免波动，收益的不确定性较强，所以在中国经济持续高速增长过程中，房地产投资依然是具有较大吸引力的投资途径。
信达证券分析师梁浩指出，不要轻易怀疑决策层调控楼市的决心，房价的下跌也不是完全不可能的事情，这也是目前炒房客对楼市预期发生改变，资金开始“弃房入股”的原因。南京证券研究所分析师周旭则称，如果最近沪市成交量能持续放大在2000亿元以上，就能表明投资房地产的资金已经大量转入股市。
中金公司的报告也指出，在未来一段时间里，原本活跃在房地产领域的资金将流向其他领域，资金规模至少在5000亿元以上。
套现资金进股市
中国证券报记者联系到杨波（化名）。杨是温州资深投资客，投资不动产多年，除了温州，在其地方有多处房产，涉及住宅、商铺等物业，2个月前，他出售4套住宅，1000多万元全部投入股市，但这仅是他5%的资产。他说，“其他房子现在抛售不掉，再等等，国家调控也没办法。”
“我没有时间做股票，委托给别人，对方得收益30%的提成。”杨波说，他正在参加奔驰的一个洽谈会。询问其目前股市资金收益如何，他说，“等退出来再说，这几天，抓了两个涨停板。”
温州中小企业促进会会长周德文接受中国证券报记者采访时说，“限购、限贷、限外”等二次调控政策的出台，对温州人投资楼市产生影响，他们大部分再次陷入观望。
“楼市与股市，是两个不同的领域，不能划上等号。投资楼市资金的数量确实在减少，但目前看涨股市的人偏多，确实有不少资金进入股市。”他估算，温州投资客进入股市的资金大约在100亿元到200亿元。
周德文测算，温州资金在全国楼市估计大约1000亿元，最后撤出楼市的资金不到10%。目前看不会再继续增加楼市投资。去年以来温州人的资金陆续开始存入银行，温州当地银行存款余额达到5800亿元，创下多年以来的新高。
周德文认为，温州人偏好实体投资，对虚拟经济比较谨慎，自己还没有听说温州投资客有大规模抛盘的现象；当然不排除少数人会参与股市。
温州银河证券一负责人告诉中国证券报记者，股市这波行情来得太突然，启动的板块也很诡异，指数在涨，但不少人市值还负增长。
“最近咨询以及开户的客户比平时多了。”这位负责人说，从目前监测到的情况看，最近确实出现楼市资金转移股市的迹象，不过这种转移刚刚开始。在目前的市场环境下，当一种投资渠道被抑制时，投资者必会将目光投向另一种投资渠道。因此，投资者“弃房入股”是正常的市场反应。但很难准确估计温州到底有多少资金进入股市。
印刷老板先知买酒猛赚
江苏一包装印刷企业老板从今年4月国家出台楼市新政时，他开始关注股市，他认为会出现“彼消此涨”，楼市受压，股市会翘起来。
他关注的行业都是自己熟悉的。他说，今年包装印刷订单比往年多，品种也比往年多。他从年初看好洋河股份、山西汾酒等酒类股。他的判断依据很简单，他说，“我做酒类的包装，今年生意很好，说明白酒业绩不错。”他本来准备买别墅，今年5月将资金全部投入股市。他说，“现在看，收益绝对比投入楼市好。”
他的“逻辑”是：楼市调控，手头的闲钱放哪里？CPI不断走高，其购买力在变弱，变成外币更不靠谱，人民币升值明摆着，变艺术品，万一拿进假的砸在手中将血本无归。想来想去，除了股市还真难找到一个流动性强且适合大资金吞吐、抢进去容易逃起来也方便的“避难所”。
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