央行意外出手 外管局暗战“热钱”

　　加息背景下，中国政府对热钱变得更加小心翼翼。

　　广东省社科院热钱研究专家黎友焕此前对《华夏时报》记者表示，自8月开始，他的热钱研究小组就发现热钱加速流入，这种情况现在得到官方数据的印证。

　　10月13日，央行公布第三季度金融数据，9月末新增外汇占款289

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　　不过，这一结论并不被外管局认同。14日，国家外汇管理局有关负责人表示“以外汇占款大幅增长推测热钱来袭的方法有失科学”，这是外管局首次对市场中关于热钱大量涌入的论调予以驳斥。

　　紧接着19日央行突然加息，热钱之忧陡增。

　　加息首日，国家外汇管理局就发布《关于银行结售汇综合头寸管理有关问题的通知》，对涉及银行结售汇综合头寸管理的7个规范性文件进行了梳理整合。分析人士认为，《通知》意在提示银行要对有疑问的外汇款项更加警惕。

　　对外管局说法和做法上的差别，中央财经大学金融学院教授郭田勇表示，前一阵子人民币升值压力较大，外管局专门发文解释储备增长快，是不想把热钱夸大。但是，现在就要正视热钱了——他们的确认为热钱问题存在，而且流入中国的速度有所加快。

　　热钱来袭

　　“从地下钱庄监控情况看，8月、9月热钱呈流入趋势，尤其是10月上旬以来，热钱流入态势汹涌，而且资金结构也发生了变化。”黎友焕对本报记者说。

　　黎友焕分析，过去流入资金大多以香港、澳门和台湾地区的储蓄资金或投机资金为主，现在各路资金都有，如欧美资金，还有来自日本的热钱。“资金结构很乱，这些钱‘挤’进来获取利差与息差的双重收益。”

　　对于央行公布的9月份金融数据，多位业内人士都对记者表示，热钱流入速度在加快。招商银行宏观与策略分析师徐彪说：“用新增的外汇占款减去贸易顺差与外商直接投资之和，可以看出外汇占款里面预计有1100亿-1500亿元资金来源不是很明确，可称为‘热钱’。”

　　8月、9月、10月热钱流速加快，与此同时，人民币对美元汇率频创新高。中国社科院世界经济与政治研究所张明认为，热钱流入会加剧升值压力，他预计本轮热钱流入会至少延续两个季度。他进一步解释，人民币升值效应引发热钱涌入，外汇储备飙升，给央行造成更大冲销压力。如果冲销不完全，热钱流入后会直接进入资产市场，推高资产价格。

　　转战股市？

　　与以往不同，此次大量涌入的热钱似乎有了更明确的目标——中国股市。

　　黎友焕表示，他的热钱研究小组发现这些来源纷杂的热钱四处套利，在股市、楼市、债市和大宗商品四类中，股市对资金吸引力最高，大宗商品次之，楼市和债市吸引力相对较弱。

　　近日，沪深股市继创出近4900亿成交纪录之后，21日沪深两市总成交再达4500亿元，显示新资金大举投入股市。而中金公司的报告也指出，在未来一段时间里，原本活跃在房地产领域的资金将流向其他领域，资金规模至少在5000亿元以上，而这一部分资金中不排除热钱的影子。

　　事实上，在国际金融危机背景下，我国良好的经济基本面以及汇差、利差等价格因素是吸引外汇资金持续流入的重要原因。其次，开放经济条件下，银行金融创新日趋活跃，为企业规避外汇管理提供了一定便利。同时，一些地方政府招商引资冲动较强，也难免有少量“热钱”等违规资金混杂其中。

　　暗战热钱

　　10月19日央行突然宣布加息，市场对于热钱大量涌入的担心也不断加剧。

　　“加息后，中国更是成为热钱最好的寻求高利润的所在，我们或将无法阻挡热钱涌入。”黎友焕表示，现在全球流动性泛滥，各国猛发货币，所有资金都在寻求出路。“根据我们的监测，10月中上旬以来，热钱流进来的速度越来越快了。”在加息背景下，本已憧憬人民币升值的热钱将更有动力涌入中国进行套利交易，而热钱的加速流入，不得不引起监管层的重视。

　　虽然口头上否认了热钱涌入趋势，但实际上外管局早已部署暗战热钱。

　　加息首日，外管局发布的《关于银行结售汇综合头寸管理有关问题的通知》，就意在提示银行警惕有疑问的外汇款项，减少操作性风险。《通知》明确，国家外汇管理局及各分局、外汇管理部负责核定银行头寸限额并进行日常管理；并表示，下半年要继续保持对“热钱”流动的高压打击态势，有针对性地研究堵塞监管漏洞的政策措施，加大金融机构外汇业务合规性等检查力度。

　　对于如何控制热钱流入，黎友焕表示，希望有关部门的措施应更有针对性，“要能追查资金来源和流向。”