专家解读成品油价格上调对市场影响

　　成品油涨价可关注跌幅大与估值便宜股

　　中金公司日前发布研报表示，上上周WTI 均价为83 美元/桶，周环比升1%。发改委基准原油连续二十二个工作日移动均价为80 美元/桶，较上次调价基数升6.6%，成品油调价窗口已打开。如果国际油价维持在每桶80 美元以上，国内成品油 调价的可能性在逐步增强。当然，如果人民币继续升值，将一定程度上抵消实际进口成本上升的压力。

　　中国炼油毛利周环比回升至5.5 美元/桶的高位，未来可能将逐步回落；汽油和柴油批发毛利周环比分别大幅上升12%和35%。国际原油价格维持在高位，国内成品油调价窗口已打开，使得成品油批发价格快速上涨，柴油批发价格涨幅约在200 元/吨。目前主营经销商基本上已经推价到位，部分地区成品油批发价格甚至接近最高限价，部分民营加油站已出现停售的现象。目前成品油市场购销情况比较清淡，多数中间贸易商持观望态度。此外，各地部分加油站纷纷上调成品油零售价格，停止零售优惠。

　　石化公司纷纷提高了LDPE、PP 等石化产品的出厂价格。同时，化工毛利继续回升，LDPE、PP 与石脑油价差周环比分别上升12%和6%。涤纶短纤出厂价格上周飙升了2,000 元/吨，涤纶短纤与对二甲苯和乙二醇价差周环比扩大38%。合成橡胶毛利也大幅增加。国际原油价格支撑了市场的看涨情绪。

　　展望：三季度业绩开始披露，由于炼油和批发综合毛利的大幅回升，化工毛利改善，以及9 月份以来成品油消费处于旺季。我们估计大型一体化石化公司的三季度盈利将环比向好。油田服务行业三季度业绩可能出现一定程度的环比下滑。周期性行业为市场近期热点，我们建议关注年内跌幅较大且估值便宜的下游大型一体化公司。

　　虽然近期大宗商品价格的上涨以及通胀预期使得资金纷纷流入股市，推高股指，但从中长期来看，汇率发生较大波动，可能引发国际间资本流动管制、贸易壁垒抬升，对世界经济的复苏产生不利影响，造成基本面趋势的波动或震荡。建议谨慎看待本轮大宗商品价格上涨的持续性。

　　今年第 13 号超强台风“鲶鱼”将于19 日进入南海东部海面，南海油气生产将可能受到影响，南方大部分地区的阴雨天气可能影响油品需求。

　　专家：上调油价难改大盘走势 对下游行业或有影响

　　和讯消息,10月25日晚间国家发改委通知,自10月26日零时起将汽、柴油价格每吨分别提高230元和220元,每升汽油上涨0.17元,每升柴油上涨0.19元。和讯网联线到宏源证券策略分析师金春萍,她向和讯网发布观点认为,发改委调整油价是跟随国际油价的趋势而定的,由于有国际原油价格作为参照物,市场对于其调整的价格以及时间点就会有所预期,本轮大盘上涨主要的推动力是经济形势良好及流动性的改善,因此,调整油价并不会影响大盘整体向上的趋势。

　　油价的上涨是由于通胀压力推动所致,从目前的经济形式上看,油价应该会维持上升的趋势,这对于下游的汽车行业及化工等行业将会产生一定的影响,但短期内的影响是有限的,因为这需要有传导到下游的时间,不同行业及不同的公司对于油价上涨的反应也是有区别的,这要看公司本身将油价上涨所带来的负面因素传导到下游的能力而定。

　　大同证券于宏：油价上调将带动煤炭板块继续上涨

　　和讯消息 10月25日晚间,发改委发布消息称,从26日零时起上调国内成品油价格。汽油、柴油价格每吨分别提高230元、220元,调整后的汽、柴油供应价格分别为7410元/吨和6680元/吨。这是发改委自今年4月份以来首次调整成品油价格。和讯连线了大同证券煤炭行业分析师于宏,他认为,油价上调或对煤炭股产生一定的利好,但能源价格普遍上涨背景下,煤炭价格上涨也是必然,后市龙头股或将带动二三线煤炭股上涨。

　　大智慧数据显示,煤炭石油板块在近14个交易日,连续上涨超过28%,并伴随着成交额的放大。25日,煤炭石油板块上涨3.44%,成交额达到326亿元。

　　于宏表示,因为石油和煤炭有一定的比价关系,油价上调,煤炭价格就会相对便宜,煤炭的需求和利用会相对较多,油价若能持续上涨,煤炭可代替部分石油、天然气,某种程度上可加快煤化工的发展。

　　于宏还表示,虽然此次油价上调幅度有限,但目前看到,石油、天然气、电力等能源价格纷纷出台涨价计划,煤炭作为稀缺性资源,其价格上涨也是必然的。

　　对于煤炭股后市,于宏认为,西山煤电、潞安环能、国阳新能、兰花科创、大同煤业等山西本地企业仍具有资源优势,就整体板块而言,在国阳新能、恒源煤电、兖州煤业等龙头股带动下,其他二三线的煤炭股也会随之上涨。

　　另一位不具姓名的分析师则认为,煤炭板块近期表现良好主要是由于美联储的量化宽松政策下,预期美元贬值、资源类价格上涨,但股价对此已经有所反映,所以此次国内上调成品油价格对煤炭股影响不大。

　　邓郁松：油价上调难影响CPI 国际油价或长期上涨

　　和讯消息 10月25日晚间消息,国家发改委通知,自10月26日零时起将汽、柴油价格每吨分别提高230元和220元,每升汽油上涨0.17元,每升柴油上涨0.19元。 国务院发展研究中心市场经济研究所,邓郁松博士对此分析指出,由于燃料价格占CPI权重很小,因此4%-5%左右的成品油价格上调不会对CPI产生很大影响,同时表明由于全球石油产能结构发生了较大变化,预测国际油价长期走势仍会继续上升。

　　本次燃料油价格上调对CPI影响有限,CPI共包括八大类,其中交通和通讯所占权重约为9.3%。邓郁松指出在交通和通讯这一类中,再细分燃料油价格所占CPI的权重会更小,因此4%-5%的成品油价格上调不会对CPI造成很大影响,食品价格与居住价格仍是造成CPI上涨的主要原因。

　　国际油价长期上涨的概率更大。邓郁松分析基本面一个很大的变化就是,全球原油新增产量越来越依赖OPEC国家与俄罗斯,其他国家基本没有原油产能,产能结构受影响比较大,因此分析油价长期上涨的走势更容易。