解禁潮至 创业板迎来真正大考

　　对于普通投资者来说，创业板开板一周年只是一个象征性的时间点，但对于原始股的持有者来说，却是其身家从纸上富贵变为真金白银的历史性时刻。有分析人士认为，创业板会在原始股股东的抛售下变成一地鸡毛，但也有人表示，经过解禁潮的洗礼，创业板反而会涅槃重生。　　

　　解禁洪水陡升

　　2009年10月30日9时30分，深圳，创业板首批28家上市公司董事长分四批轮流敲响开市钟声。

　　一年过去，最初的疯狂已被市场的理性观察所代替。2010年11月1日，首批上市的28家创业板公司将迎来限售股解禁，统计数据表明，首批创业板解禁数量为11.94亿股，是现有流通股数量的1.17倍，而解禁市值高达333.18亿元。此外，12月底还有7只创业板合计2.3亿股股份将解禁。

　　不仅仅是创业板，11月份，两市解禁总市值超过2万亿元，占目前已流通A股市值总额的一成多。如此高额的单月解禁市值不仅是空前的，恐怕也是绝后的。

　　市场人士纷纷表示，这将是创业板开板以来最大的一次考验，能否经受解禁大潮的考验对创业板未来的发展至关重要。　　

　　抛售压力巨大

　　在面临大量限售股解禁的冲击下，众多市场分析人士均表示，创业板限售股解禁后套现欲望非常强烈。

　　“身价突然暴涨，且将变成真金白银，怎么可能不变现。”清华基金会研究员刘水龙称，并不是创业板公司基本面不好，而是估值实在太高，平均市盈率高达74倍，解禁潮一来，估值水平就会在抛售中下移。

　　创业板高管的离职也从一个侧面说明了限售股的套现欲望有多么强烈。数据显示，截至9月28日，共有30家创业板公司51名高管辞职，其中首批进入创业板的28家公司目前有19名高管辞职。“这些高管大多都握有成本极低的原始股，一旦限售期过，减持并不奇怪。”某上市公司董秘称。

　　而齐鲁证券分析师表示，创业板解禁股持有人除了创始者和高管外，还有很多PE（私募）投资，而这些投资机构入股创业板的目的就是上市后变现。　　

　　有可能涅槃重生

　　虽然大多数分析人士认为解禁潮将重创创业板，但也有分析人士和投资者认为这也有可能成为创业板涅槃重生的机会。

　　对即将到来的第一批创业板公司的解禁潮，有部分投资者通过网络表示“充满期待”，“希望到时候一些好的创业板股票能够跌下来，届时就有可能是一次投资机会”。

　　一位北京私募基金人士也对记者表示，创业板股票在经过这轮调整之后，会给市场提供更好的买入价格，再加上很多创业板公司上市募资项目将在明年见效，到时候创业板公司的业绩会出现真正的高增长，限售股解禁抛售势必造成估值下移，也正好为日后的上涨提供布局时机。

　　而从机构投资者三季度在创业板上的布局或许能看出，主流机构似乎也并没有太担心。截至10月28日，共计有95家创业板公司披露了三季度报告，机构投资者对某些创业板公司颇为青睐，其中出现机构身影的有71家公司，占比约75％。

　　解禁潮将至，创业板洪峰是否如期而至，本报将继续予以关注。