上世纪90年代后期到本世纪初是证券市场惊心动魄的一段时期，其间经历国债“3·27”风波，万国证券倒闭等事件，直至证券公司风险集中爆发，行业进入到“拨乱反正”的监管期。
申银万国原老总阚治东亲历了多个重要时刻，并两度卷入其中，险些遭遇牢狱之灾，被称为“
第一财经日报：由于“3·27”国债期货事件，1996年申银和万国合并，这个事情应该算是你主力撮合的吧？现在来看合并的效果如何？
阚治东：是这样。如果没有我的建议，也没人敢提。
我始终认为，申万合并是成功的。如果不是合并，万国就不存在了，申银也没有今天这样的状况。申银万国能够坚持到今天，尽管坎坎坷坷，也是合并打下的基础。
日报：1997年申银万国因为卷入沪深金融中心之争，你被迫离开证券业，五年后重返证券业，你在书里说“就像一个思家的游子”，尽管深创投做得很成功，但对于证券业还是更加难以割舍。
阚治东：离开申万肯定不是我的本意，当时感觉证券业刚刚起步，还有很多事情可以做。很多人问我，老阚，当初如果你继续当申万的总裁，今天会怎么样？我也不知道会怎样，但我就不相信，今天最大的证券公司变成海通，变成中信了。我也不相信，这么多证券公司上市，我们还没上市。因为早年股份制什么的，我们都走在最前面，所以感觉真的很多事情可以做。
日报：之后你再次回到证券业，来到南方证券，是因为对这个行业太有感情了，以至于没有评估过当时的风险？
阚治东：我知道风险，但我从没想过后来是这种情况。
南方这么一个庞大的机构，谁有办法把这个问题给搞清楚呢？它脑袋上有个严管的帽子，套在身上，好多业务受限制。把这个帽子摘了我还能想点办法。组织上当时承诺给我资金，抽调干部来帮我，但实际上最后没有给过一分钱，没有改过一丝政策，却给予了一道又一道的监管令和“催命符”。如果按照他们之前所承诺的那样做，南方是救得活的。
当然，南方当年真正的问题就是流动资金短缺。但当年哪一家证券公司不是这样呢，都是发生在这个时间段上。南方当时主要是实业这一块的巨大窟窿始终没有填补。政府就感觉它是个烂掉的梨子，不挖掉可能会有什么害处。
日报：跟我们描述评价一下当时整个证券业的情况。
阚治东：2002年南方证券出问题的时候，整个证券业是全面亏损，没有一家证券公司是好的。中信证券当年上市，我们都还说，小心不要成为翻牌公司哦。
A股一直是政策市，操纵不好，令股市进入了熊市。当时整个交易量萎缩，交投不活跃，发行新股处于半停顿状态。券商任何业务都无法正常做，有些公司在大牛市做的自营和代客理财业务，到了连续下跌的熊市以后，由于风控没做好，本身面临巨大的隐性亏损。
日报：其他一些证券业的功臣猛人，近况如何？
阚治东：汤仁荣我们前段时间见过。联办搞二十周年庆典活动的时候，汤仁荣、尉文渊和我三个人去了。汤仁荣做了一个散热器项目，他是大股东。但之前没有管理，几年没有成效，现在他决定亲自去管了。这个项目我早年在深创投的时候还去考察过。
老管联系不多。感觉老管好像彻底变了，还缓不过来，现在比较低调。摄影记者/吴军
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