南方基金：2010美国经济增长超过预期

　　2010年终大盘点的时候到了。搜狐财经整合了九家基金公司投研团队对于2010年中国宏观经济、股市走向以及行业选择的预测，推出了“最佳（最囧）年度经济预言系列专题”，以下是南方基金的主要观点。

　　国际：2010年美国经济增长的速度有望大幅超过市场预期。美国GDP增长强劲、明年某个季度甚至接近或超过5%，美国政策推出晚于预期、房价持续回升、就业市场逐步回暖、消费者信心恢复。美元相对欧元、英镑、日元等主要货币相对坚挺甚至走强、人民币对美元汇率在上半年基本保持稳定。迪拜危机对世界金融稳定和经济复苏没有产生任何持久显著影响。

　　港股：在海外热钱和大陆资金的推动下，香港股市接近或者创出历史新高。

　　宏观：2010 年CPI将呈现前低后高的温和通胀，全年可望控制在3%左右。明年下半年CPI 上升至3.6%左右。

　　房地产：预计2010年上半年房地产投资将持续回升。

　　股市：A 股估值在全球视野中偏贵，但与成长型市场相当。我们判断目前股市已进入第二阶段，经济复苏仍在继续，股市上行趋势没有改变。从市场估值看，2009、2010 年沪深300 的PE 分别为22 倍、17 倍，09 年PB 3.6 倍。目前A 股估值已十分接近全球09、10 年18、15 倍的水平，是06 年以来最接近的幅度，同时A/H 溢价也已回归07 年后的低点。从估值上来看，A 股仍具有投资吸引力。

　　行业：看好三条主线。一是随着美欧经济的复苏进程加快，出口相关行业的景气回升，例如航运、机械等；二是尽管明年固定资产投资增速将有所回落，但房地产开发增速将保持较高水平，加上政府基建项目的后续投资，中游行业盈利水平将持续提升，看好钢铁、水泥、建筑、化工等板块； 三是明年通胀预期逐渐提升，今年宽松的货币政策和大量信贷投放可能产生局部资产泡沫，看好资产资源类行业，如有色、煤炭及有丰富土地储备的房地产等。在主题投资方面，应密切关注高铁（对中部经济的带动）、低碳经济、上海世博会、区域经济（如新疆、广西等）等板块的投资机会。