农产品期货面临流动性考验 抛出屡屡流拍

　　12月3日，国家临时存储移库大豆竞价销售在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行。作为年内首次大豆抛储，交易现场的企业代表人数还不及到场的记者。竞拍在开始后不足一小时便以流拍告终。

　　无独有偶，在近段时间稻谷、小麦、玉米等的抛储中，成交量均不大，部分品 种甚至也同样出现了流拍的现象。同期，农产品期货经历了一段时间的回调后，又重新开始上涨，抛储的效果不得不打上问号。

　　大豆的抛储也以流拍告终。究其原因，主要在于抛售价格，近4000元/吨的起拍价，相对于进口大豆港口的分销价格来说并没有什么优势。同时，这也反映了市场上大豆并不紧缺。

　　市场对供应增加的不敏感，主要是因为此轮的上涨更多是由流动性推动。11月22日，银监会发出通知，要求银行业金融机构严防信贷资金炒作农产品，正是对市场异常波动的回应。

　　南华期货研究员黄银燕透露，我国大豆储备大概有600万吨，而且目前进口渠道通畅，港口库存充足。数据也显示菜油的储备亦有近100万吨。总体来说，相对于国内约2400万吨的年消费量来说并不少。所以，市场供求情况很难导致此前如此大幅度的价格上涨。

　　而国家储备的相对充足为进一步的市场调控提供了支持，有望避免像白糖和棉花那样越抛越涨的尴尬。此前国家粮食局曾表示，在接下来的一段时间将持续投放大豆储备，针对国储流拍的情况以及5日黑龙江大豆抛储成交低迷的情况，市场预期在接下来的抛储中可能会适当降低起拍价。这对期货的价格必然构成压力。同时，食用油价格受限也会压制豆油以及大豆的进一步上涨。

　　但是，价格若要出现大幅回调，更多的还要看宏观因素。

　　万达期货研究员杜维佳指出，菜油的现货市场存在有价无市的现象。即便最近一次抛储的价格显著低于近10000元/吨的现货价格，市场依然未能全部成交。抛储恐怕未能显著压低价格，单纯看价格意义也不大。

　　“考虑到托市收购的存在，国家可能更倾向于将价格维持在一个较稳定的区间”，杜维佳称。

　　粮食作物遇到同样的情况。

　　国家统计局3日发布有关2010年粮食产量的公告称，2010年中国粮食总产量为54641万吨，是中国连续七年粮食丰收，也是粮食总产量连续四季度超过万亿斤。

　　然而，粮食的丰收并没有阻止粮价的大幅上涨。籼稻1105合约高位在2532元/吨，而9日收报2351元/吨，远高于8、9月时2200元/吨的价格。尽管在近段时间，国家粮食局一再投放稻谷、籼稻、玉米、小麦储备，11月以来投放量以千万吨计。

　　尽管投放量大，但成交率并不高，一般在20%-30%间徘徊，成交价与期货价格走势类似，经历一段下降时期后重拾升轨。其中，在一些省份的竞拍中，部分年份和品种的粮食作物同样出现了流拍的现象。

　　市场普遍预期接下来的一段时间，国家粮食局会向市场持续投放储备，压制价格上涨。但是否会明显回调，与油脂同样，更多地取决于流动性。