现券收益率现两极分化

　　□长江证券 斯竹

　　　周三收益率曲线长短两端分道扬镳，受早盘招标的10年期国债走低带动，二级市场相关期限品种收益率盘中出现一定程度的下行，而短端品种则受资金利率上升影响，出现小幅上行。

　　　从银行间市场现券成交来看，利率产品方面，剩余期限9.5年的10

国债19在3.81%附近有成交，17年07国债13成交于4.10%，20年10国债29成交于4.13%附近，29年10国债18成交于4.25%，30年10国债40成交在4.23%-4.25%。短期金融债受短期资金利率影响，收益率出现一定程度的上行，如不到半年的10国开33成交于3.25%附近，1年期08国开22成交于3.30%，5年期10进出12成交于3.94%附近。央票收益率被再度推高，整体收益率继续攀升10余个基点，如3个月的10央票23成交在3.20%附近，不到半年的品种大多成交在3.15%-3.20%。3年期品种午盘后出现一定抛盘，收益率小幅下行，如10央票60成交在3.59%附近。

　　　信用产品方面，短融收益率继续上行，10个月附近的评级AA+及以上券种有一定需求。中期票据表现相对活跃，整体收益率呈下行态势，5年期品种较受关注，如（AA+）4.8年的10开滦MTN1成交于5.25%附近，新发AAA券种有一定需求。

　　　从资金面来看，因提前准备下周一准备金缴款，周三银行间质押式回购品种均有不同程度的上涨，其中7天品种开盘走高，加权利率大涨35bp达3.6436%，跨年资金21天品种大涨38bp达3.9161%，隔夜回购利率走势相对稳定。

　　　年内存款准备金率第六次上调，在一定程度上减轻了市场的加息预期。目前来看，前期利空因素大多得到消化，现券收益率上行空间有限，债市短期有望维持窄幅盘整局面。