（专供搜狐财经稿件 请勿转载）
希望新董事会成立后能兼顾各方利益，建立平衡的公司治理机制；国美决策层内部能和衷共济，度过难关，尽快重新开始扩张，而不要借公司不可避免要付出的代价展开内斗
12月17日的特别股东大会，必将成为国美控制
目前，黄光裕夫妇仍为持股32.47%的最大股东，贝恩资本于9月15日将15.9亿元人民币可换股债券全面换股后，持股9.98%，成为第二大股东，董事会主席陈晓持股1.25%，三大股东黄光裕、贝恩、陈晓已经共有43.7%股权支持二人加入董事会，而此前两次股东大会投票率分别达到了62.5%及81%，上述表决事项获得通过当无意外，悬念在于，未来公司内部能否保持基本的稳定。
国美在11月10日的公告中表示，签订备忘录及委任大股东提名人担任董事，是确保公司稳定及持续兴旺的重要步骤，建议全体股东就决议案投赞成票。此话有一定道理，因为作为最大单一股东，加之9月28日的国美特别股东大会通过了黄光裕方面提出的废除增发及买卖本公司股份一般授权提议，因此在可预见的未来，黄光裕方面最大单一股东的地位不会动摇。理论上，黄光裕方面可以每隔三个月就提议召开特别股东大会，令公司管理层方面疲于奔命，如履薄冰。而且，作为创始股东兼最大单一股东，黄光裕显然不是一个甘于充当“沉默合伙人”角色，而注定是一个积极的行动者，在较短时期内通过独立股东显示力量，令其心有顾忌从而抑制其可能的道德风险，这是可以的；但要在较长时期内完全将其代表排斥在公司决策层之外，必定无法让公司稳定。近在眼前的风险，就是黄光裕控股的Shinning Crown可能终止非上市门店管理协议，国美面临“分家”之虞，而这无论是对独立股东、大股东、管理层还是消费者均非佳音。对我等消费者而言，国美一旦分家，我们以往购买的家电产品售后服务等事宜将如何延续？会不会悬空？这些都是麻烦。所以，倘若此次特别股东大会让黄光裕方面代表进入董事会后，能让公司基本框架保持稳定相当一段时间，对各个利益相关方均属好事。
而要实现上述理想结果，管理层和黄光裕方面都需要实事求是地总结公司发展经营战略及其得失成败，在公司法规和其它相关法规框架下加强自我约束，与对方善作协调。由于管理层方面已经同意黄光裕的两名代表进入董事会，并担任有决策权的实职；黄光裕方面可能需要表现出更多的自律。
在9月28日的特别股东大会上，黄光裕方面提出的五项议案中，只有废除增发及买卖本公司股份一般授权一项获得通过，其余四项均被否决；在控股大股东肆意圈钱和暗箱操作损害小股东权益之类行为司空见惯的中国市场，在没有排斥大股东就大幅度摊薄其股权、从而侵害其合法权益的情况下，独立股东群体支持管理层战胜持股比例高达30%以上的最大单一股东，此事又发生在中国最大家电连锁销售公司之一，对于以后上市公司独立股东制约大股东道德风险将发挥有益的示范作用。黄光裕方面倘若单纯视之为挫败，那么他们从中不会有任何受益；如果视之为教训而认真汲取，改进行为方式，对依法维护自己权益是有好处的。
黄光裕代表进入董事会后，如何评估管理层业绩和决定公司经营战略的问题，将相应浮出水面。不错，黄光裕虽然有起家史不够清白的“原罪”，以往的某些扩张决策也已被证实是失误，但他的商业才能确实值得肯定，其制定的“先规模扩张，后精耕细作”的战略，符合以往中国市场发展的规律。在市场快速发展时期保证规模占先，依靠规模创造企业发展所需成长空间，得以维持价格竞争力，店面根据不同市场需求开展精耕细作，提高单店利润率、降低库存、提高出货量，加之决策和执行迅速，在20多年里国美常常能先人一步进入“无竞争”环境而迅速壮大，从而从一家小店发展成为中国大陆最大家电连锁销售企业，在全国几百个城市拥有1200多家店面。
鉴于宏观经济政治环境决定了中国消费市场将在未来数年保持较高成长速度，保持规模优势对于国美保持行业地位是必要的。从这一点来看，2009年国美电器门店数从859家锐减至726家，在海外市场的扩张速度也落后于竞争对手，这对于国美建成有国际竞争力的国内家电零售领导品牌确实是个挫折，大小股东对此表示担心是正常的，创始股东对此表示格外的关注也是正常。
然而，任何企业都不可能一直做“加法”而不做“减法”，在一定时期内国美必然要为黄光裕此前的犯罪行为“埋单”，因此会在与苏宁电器等同行的竞争中显示出某些劣势，企业要先站稳脚跟，然后才能继续扩张，新的董事会应当就这一点达成共识。
在理论上，同样是这个结果，国美由黄光裕方面主导和由陈晓方面主导会面临不同舆论环境：如果由黄光裕方面主导，那么即使国美在与对手苏宁等的竞争中落败，市场份额出现下滑，国美员工和公众也只会认为是黄光裕咎由自取；但如果由陈晓主导国美，出现类似情况后，在理论上黄光裕方面可能大肆渲染以挑战管理团队的地位。
作为消费者，作为希望本土企业发展壮大的人，我们希望新董事会成立后能兼顾各方利益，建立平衡的公司治理机制；国美决策层内部能和衷共济，度过难关，尽快重新开始扩张，而不要借公司不可避免要付出的代价展开内斗。倘若如此，则公司股东幸甚，员工幸甚，消费者幸甚，供货商幸甚。
（作者系商务部国际贸易经济合作研究院研究员）
梅新育的其他专栏文章
独家声明：搜狐财经独家稿件，版权所有，请勿转载，违者必究。确需使用稿件或更多资料，请与我们联系获得授权，注明版权信息方可转载。联系我们可致电010-62726687。
上网从搜狗开始
