来源：华夏时报
作者：钱秋君
10月暴涨11月暴跌，股市过山车行情令投资者异常纠结。截至12月16日收盘，沪综指收盘收报2898.14点，跌0.46%；深成指收报12795.68点，跌0.26%。根据“全景数据决策终端”的监测数据显示，当日A股市场合计净流出资金67.77亿元，一向被看好的有色、银行、机械板块抛压沉
股市资金出现“搬家离场”决不仅仅是16日当天。根据大智慧超赢数据显示，12月6日至10日，两市资金净流出共131.45亿元；而11月29日至12月3日当周，大盘资金净流出215亿元，全周两市无一板块是资金净流入的。
从股市中流出的资金流到了何处？一业内人士向《华夏时报》记者分析称，流出的资金或许进入以下几个市场，一是楼市限购令即将到期，预期楼价仍会上涨的投资者抽出资金投入到房地产中。而这一说法也得到了监管层的印证，银监会主席刘明康17日在出席《财经》年会上表示，明年仍会有大量资金流入房地产市场，而造成房地产价格上升。二是流入车市。最近各地纷纷出台治堵方案，再加上购置税优惠政策到期将取消的传闻，一部分投资者提前购车。三是银行不惜重金返点揽储也令资金加速从股市流出。
银行揽储返现赤裸裸
银行揽储已渗透到普通居民的生活。
9月中旬，家住望京的曲阿姨将多年的银行存款投到了股市。但从上周起，曲阿姨频频接到银行电话并承诺：60万元存款，按照千分之七先提成。曲阿姨大惑不解：银行难道自己花钱买存款？
位于中关村内某大型网上商城的财务负责人也有这样的经历。他告诉记者，包括国有银行在内的银行都经常找他，以获得该公司庞大的存款，“感觉它们到年底现金流特别紧张。”
“2000万，11月30日存一天，当日就可支付利息8万元。”这是北京某股份制银行支行信贷员给客户的承诺，利率达千分之四。
“这不夸张，现在平均水平都在千分之五，1000万元存款当天给5万，过了月底存款还可以提走，相当于变相大幅度提高存款利率。”另一位股份制银行人士如是表示。
记者了解到，揽储实际上一直存在，只不过现在的返佣利率水涨船高，从年中的千分至三升至了千分之五，“有的银行高的时候可以达到千分之七甚至千分之八。”上述人士表示。
借道理财产品拉存款，也是银行的惯用做法。对于银行而言，发行固定收益类理财产品募集到资金，一般可以计入总行存款指标。数据显示，11月份各商业银行共发行1019款理财产品，环比增幅达53%，同比增幅45.8%。而短期理财产品更是受到了各大银行的追捧，各家银行纷纷推出了期限为3个月、6个月等期限的理财产品。
“短期理财产品流动性高，收益率远高于现在活期存款0.36%的利率，客户当然容易接受。”上述股份制银行人士说明，“为了75%贷存比红线，银行通过理财产品的发放，增加了账面资金，提高新增存款额度，也可以在年末完成存贷比指标。”
在记者调查中发现，除了借道理财产品，“存抵贷”业务也成为银行吸收存款的另一途径。“存抵贷”是指将贷款人的还款账户和存款账户关联起来，只要活期存款超过5万元，银行就会把超出部分按一定比例将其视作提前还贷，节省的贷款利息作为理财收益返还到客户账上。
贷存比回归压力
“年底压力确实很大，一方面要冲刺年底考核指标，另一方面也要为明年的贷款投放做准备。”但矛盾是，今年7月银监会曾提出警示，严禁各种形式的拉存款行为，绝对不允许去触碰红线。
一方面政策监管强硬，另一方面岁末考核面临重重压力，银行无奈之下仍然选择了变相优惠返现来“曲线吸储“。
但银行真的很“差钱”吗？面对11月创新高的CPI指数，“钱放哪里都行，但不能放银行”的说法不胫而走。对于存款大降的原因，最多的解释是股市高涨导致存款搬家，而10月股市的一轮行情也使得银行储蓄有了一个好去处。
这的确是一个重要原因，10月A股走出一轮上涨行情，上证综指从不到2700点涨至接近3000点，涨幅约12%。当月，新增证券保证金存款达到约6000亿元。据中国证券登记结算有限公司的数据显示，10月股市新开户数达到117.3万户，新增基金开户数为21.9万户。
与之对比的是，央行发布的10月数据显示，10月人民币存款仅增加1769亿元，同比减少1128亿元。其中，住户存款竟然减少7003亿元。这是此前从未有过的降幅。
同时居民储蓄变化呈现出明显的季节性，即在4月、7月和10月下降，而这恰好与商业银行为了拉存款而发行的理财产品周期相吻合。这样就出现了购买理财产品的资金季末到期成为储蓄存款，季初再次购买理财产品、存款下降的局面。
事实也是，商业银行正承受着越来越大的现金流压力。“有些银行甚至不惜成本也要拿到国库定存来降低存贷比。”一家股份银行计财部交易员说。
表面看来，居民储蓄季节性变化的原因是实际负利率和通胀预期，其背后的根源则是监管指标不合理的负面激励机制。
一位国有银行贷后管理部门的负责人感叹，现在所用的监管指标，会导致银行尽管没有好客户，也要在年底先把贷款规模占上，把存款规模做高，只有存贷款规模做上去，来年才可能有更充足的新增贷款规模，如此下去，“存款搬家总也杜绝不了。”
楼市车市或倒逼存款流失
在高通胀条件下，除了股市，资本流入的另一大市场非楼市莫属，在此背景下，“资金搬家”持续上演，而这就更凸显了银行揽储的困难重重，银行资金充裕性更是捉襟见肘。
根据央行15日上午公布的《2010年第四季度储户问卷调查报告》显示，在当前物价、利率以及收入水平下，“更多投资”首次取代“更多储蓄”，成为居民第一选择。
同时在各主要投资方式中，“房地产投资”以26.1%的相对高值继续成为居民投资首选，对未来房价，43.3%的居民持上涨预期，比上季度再次上升6.8个百分点，接近于2009年四季度的最高点。
事实上，从今年“史上最严厉的楼市调控政策”出台以来，在经历了长达数百日的观望、僵持、对峙后，面对多个城市的限购政策将于12月31日到期的事实，以北京为例，“房价不但没降反而还有增长的趋势”，市场人士发出这样的结论。而不仅北京，多地楼市都出现了量价止跌回升的现象。
国家统计局发布的11月数据显示，全国70个大中城市房价环比上涨0.3%，涨幅比上月增长0.1个百分点。北京房价环比上涨0.2%，和10月相比，涨幅也有0.1个百分点的提升。
成交量方面，10月、11月二手房住宅的成交量为30967套，根据北京房地产交易管理网数据，12月上半月北京期房住宅合计成交为6691套，环比11月上半月的5752套上涨了16.3%。
资金分流的另一渠道就是车市。随着各地治堵方案的频频出台、购置税优惠政策到期取消的传闻，原就属销售旺季的岁末车市再增热度。以北京为例，12月的第一周就增加2.1万辆机动车，日均注册机动车3000辆，这一增长速度，超过前三季度和去年同期日均增量一倍。
“12月份出现了新的市场高峰。”位于北三环附近别克4S店内一位销售人员告诉记者，车船税来年看涨的预期、购置税优惠的政策明年或将停止消息的频传，这都会形成2011年一季度消费的提前释放。
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