利率市场化应考虑明年货币政策收紧状况

　　监管层近期密集提及推进利率市场化步伐，交通银行首席经济学家连平表示，目前我国银行业已具备推行利率市场化的条件，而明年货币政策收紧会带来贷款利率提高及其提高到何种程度，应作为考虑利率市场化的一大重要变量。

　　继央行行长周小川本月明确表态“十二五”要推 动利率市场化后，央行12月29日晚刊发央行调查统计司司长盛松成的讲话，指出利率市场化可及时反映价格总水平的变化，因此应加快利率市场化步伐。

　　连平12月30日在接受第一财经专访时指出，明年货币政策会呈现“中性偏紧”，“未来几年总体会朝紧的方面发展。”而紧到何种程度还要根据物价的情况来确定，存款准备金、存贷款利率都会往上提。

　　连平指出，货币政策收紧要求贷款基准利率上升，而推行利率市场化一般会促使存贷利差缩小。“利率市场化产生的一种可能性是，存款利率上调，而贷款利率上不去，或者存款上调较大，而贷款利率只上去一点点，从而使存贷利差缩小。”而明年根据物价的情况，货币政策如需进一步紧缩，贷款利率则会随之上调，这与利率市场化的状况并不在同一阵线。

　　因此，连平指出，如要使利率市场化顺利推进，还应将货币政策调控这一变量考虑进去。

　　连平预计，明年央行可能会在某些方面出台推进利率市场的措施，但按照央行以往渐进式的行事方式，估计会采取逐步推进的方式。

　　银行业有能力承受利率市场化

　　自2003、2004年以来，中国银行业特别是国有大行深化股份制改革，到2007、2008年，银行业的公司治理、内部管理及财务状况都有了较大的提升，目前国有大行已全部上市。

　　中国银行业协会专职副会长杨再平日前预计，今年银行业利润将达到8000亿元，拨备接近2万亿元。目前银行业总资产达到90万亿元。取得如此骄人的“成绩”后，是否还需要对银行业进行利差的保护？

　　连平认为，央行推进利率市场化的条件具备，银行业也具备了承受压力的能力。目前是推进利率市场化的较好时机。如继续保持银行较大的存贷利差、较高的盈利，对整个社会经济都不利。利率市场化一般会使存贷利差减少，使企业、个人的融资成本降低。

　　利率市场化仍未形成清晰思路

　　中国人民银行在11月2日发布第三季度货币政策执行报告中曾提出，将稳步推进利率市场化改革，继续推进货币市场基准利率体系建设，不断提高科学定价能力。

　　而央行行长周小川12月17日在《财经》年会发表演讲时表示，要有规划有步骤坚定不移地推动利率市场化。

　　“具体如何推行，目前应还没有具体的思路，有待进一步研究。”连平说。

　　央行昨晚刊发的盛松成讲话稿提出，可以鼓励金融机构推出更多的理财产品，满足百姓不断增长的保值增值需求。同时，继续按照先长期、大额，后短期、小额的思路推进存贷款利率市场化。在贷款利率基本由市场决定的情况下，可允许存款利率向上浮动一定幅度。存款利率上浮可首先在具备了财务硬约束条件的金融机构中试点，逐步将加息预期转变为市场定价。

　　这呼应了周小川此前的表态：“十二五”期间利率市场化改革，要选择有硬约束的机构开展定价权改革。而硬约束的标准不光是有无财政补贴、是否为政策性机构，还包括资本充足率是否达标。还需要完善与利率相关的一系列金融产品的市场化定价。

　　盛松成还认为，利率市场化既有助于改变负利率状态，抑制通货膨胀，也能有效推进利率市场化，促进资源的合理配置。

　　不过，连平指出，也应注意到推进利率市场化存在风险。当前银行业面临新的监管新规，巴塞尔协议三的施行，“对银行业的存量、增量贷款等方面，都会有一定压力。”因此，在推进利率市场化时还要兼顾这一考虑。

　　央行副长长胡晓炼12月27日在央行网站刊发的文章中表示，我国利率市场化还需要培育各方面的条件，如增强金融机构的定价能力和风险管理能力，提高客户的自我选择、自我保护能力，创造良性竞争的市场环境等。