来源：《证券时报》
根据最新监测舆情指数显示，中小散户短期情绪从前期低位48小幅回落至46，显示在震荡回调行情中，中小散户恐慌情绪依然谨慎，情绪再次从谨慎转向极度悲观。
同时，监测结果还显示，机构(基金、QFII、私募等)舆情指数今天继续录得小幅度的下降(59小幅下跌至58.4)，同时，结合资金监测数据分析，显示机构主力杀跌意向较弱，这意味着机构有意进一步积极逢低吸筹的可能性非常大。
根据资金监测结果显示，今天市场资金大幅净流出151.3亿元；其中，中小散户资金录得净流出71.07亿元，显示中小散户恐慌情绪再次被引燃；同时监测结果显示，超级机构、机构分别录得1.04亿和45.55亿的资金流出，表明机构有利用重大利空进行逢低布局的意图较为明显。
[格局与情绪偏差分析]
A股上涨的推动力是：一是存在足够市场资金进入；二是预期上市公司业绩增长足以支持估值提升。我们万隆证券研究中心认为，基于经济转型对资金的需求，管理层对流动性的大幅收紧的可能性非常低，而更多的是实施结构性信贷政策。也是基于这种认识下，我们的观点认为，成为目前市场走弱的重要推手并不在于担扰通涨而可能令管理层收紧流动性，而是市场本身存在信心不足导致投资者普遍选择离场观望的心态。
虽然目前市场存在一种共识是，中国经济会被长期看好，因此A股市场是存在着很好的投资机会的。但，为什么投资者看多大盘却不愿意积极进场持有多头呢？我们认为，这种格局将会在中短期内继续得以维持。其背后逻辑为，管理层有意通过IPO方式扩大A股市场容量，这将会在一定程度上令市场投资者预期资金将会被持续分流。也正是这样，一方面，场内资金出场观望、场外资金空仓观望的心态会出现阶段性得到强化而令大盘走势受到承压；而另一方面，部份板块经过资金分流后出现估值超跌的情况下，再次开始吸引场外资金进入。
我们认为A股在短期内存在结构性、风格轮动机会的可能性非常大(波段操作)；而中长期角度分析，目前估值合理的情况下，逢低吸筹将会是很好的选择(风格轮动带来的震荡格局，有利于机构逢低布局).
需要关注的是，我们在前面研究报告中指出，2010年底时，证监会、央行高层分别高调表示将加快小QFII的审批工作，这将在一定程度上减缓A股市场的融资压力。同时随着二季度CPI有所回落，将会利于强化市场对经济转型的信心，进而加强场外资金积极进场的信心的可能性非常大。
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