来源:21世纪网-《21世纪经济报道》
“全景数据决策终端”的监测数据显示，1月17日，深沪两市资金净流出最多的行业是机械，净流出达到27.4亿元，而房地产、医药生物、电子、基础化工、有色金属、食品饮料、煤炭开采流出金额都超过10亿元。
在资金流出最多的这些板块中，既有医药生物、食品饮料等传统的非周期性品种，也有机械、房地产等典型的周期性品种，而有色金属、煤炭开采等所谓受益通胀板块同样没能幸免。
从2010年7月开始，随着政策面收缩力度不断增强，以医药和酿酒食品为代表的传统防御性品种走出一波牛市行情；而到了2010年10月，随着美国的第二轮量化宽松货币政策推出的预期加强，对于流动性泛滥的预期导致国际大宗商品一路上扬，国内以有色金属、煤炭开采为代表的资源板块快速拉升，但是无论是医药、酿酒食品还是有色金属和煤炭采选板块，经过资金的轮番炒作后，其估值水平都已经高于其历史平均值和市场的总体水平。
从2010年12月开始，市场转向关注股票安全边际，低估值板块成为资金追逐的对象。
“目前房地产和金融板块从绝对和相对估值的角度看都处于底部，低估值给板块提供了良好的安全边际。”中投证券建议。
但是1月17日的大跌中，地产板块也无法幸免，大智慧房地产指数跌幅达到了5.88%，远超上证指数3.03%和深证成指4.55%的跌幅。
“以现在的市场环境，很难构想还有哪些行业能够真正起到防御的作用，因为在经历了2010年消费重估之后，医药，包括一些食品饮料公司都不具备之前股市调整初期较强防御性的估值基础，而且基金仓位在这些流动性一般的行业中积累了不少市值，这是一个尴尬因素。另一方面，虽然金融地产存在一些超额甚至于正向收益，但是在过了部分机构资金的仓位分配需求之后，我相信这只是一种短期的反弹，所以防御的问题目前来看只是一个相对的概念。”国泰君安钟华认为。
对此，摩根士丹利华鑫基金认为，还是要等待通胀数据的明朗，才最终能够确定投资方向。
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