食品价格“高烧” 通胀上涨预期仍存

　　虽然略低于市场预期，1月份CPI仍保持上涨态势。

　　昨日国家统计局公布数据，根据新的CPI统计方案，1月CPI同比上涨4.9%，环比价格涨幅为1.0%，是继2010年2月（春节）上涨1.2%、11月上涨1.1%近一年来环比价格涨幅第三高的月份。

　　从2011年1月起，我国居民消费价

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　　这一观点与国家发改委的判断一致，此前国家发改委官员曾公开表示，预计一季度我国居民消费价格总水平仍将高位运行。

　　食品价格仍“高烧”

　　去年CPI在连续5个月的上涨后，于11月份达到5.1%的高点，12月份虽然略回落至4.6%，但是今年1月份，CPI重拾涨势。

　　此前“第一财经首席经济学家调研”结果显示，2011年1月CPI预测均值为5.36%，中位数为5.35%，市场对1月份CPI预期普遍偏高。“1月份CPI略低于市场预期，主要是市场对食品价格有高估，特别是对蔬菜价格的预期。”中银国际宏观经济分析师程漫江告诉《第一财经日报》。

　　不过，食品价格仍是物价上涨的主要“推手”。根据国家统计局发布的数据，1月食品类价格同比上涨10.3%，非食品价格上涨2.6%。

　　食品价格中，粮食价格同比上涨15.1%，鲜蛋价格上涨20.2%，鲜果价格上涨34.8%，而此前涨幅较高的鲜菜价格仅上涨2.0%。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，CPI同比上涨4.9%属于正常区间，“CPI的变动是有一定惯性的，食品特别是粮食价格的上涨，可能需要6~8个月的时间才能够消化。”

　　“除去春节因素和翘尾因素对CPI的影响，国际大宗商品价格涨幅较快，以及劳动力价格上涨，均是推动1月份CPI走高的原因。”中国银行战略发展部高级经济师周景彤告诉记者。

　　周景彤认为，在基数效应的影响下，CPI在上半年都将保持较高的增长速度，而随着蔬菜供应旺季的到来，以及货币政策效果的不断显现，物价在年中会从顶峰逐渐回落。

　　这一判断与市场判断基本一致。国泰君安首席经济学家李迅雷预计，在没有突发因素的影响下，今年上半年前5个月CPI水平大约能控制在5%以下，6月或会达到高点，7月份开始逐步回落。

　　“由于2月份蔬菜等食品价格回落，同比涨幅我们预测为9.6%，非食品为2.4%，推算CPI为4.55%。”李迅雷表示。

　　居住类权重接近1/5

　　1月份CPI、PPI数据均是按照新的统计权重方法计算的，同时CPI、PPI指数开始计算以2010年为对比基期的价格指数序列。这是自2001年计算定基价格指数以来，第二次进行例行基期更换，首轮基期为2000年，每五年更换一次，第二轮基期为2005年。

　　国家统计局城市司相关负责人介绍，统计局按照制度规定对CPI权数构成进行了相应调整。其中居住提高4.22个百分点，食品降低2.21个百分点，此外烟酒、衣着、家庭设备用品及服务、个人用品、交通和通讯、娱乐教育文化用品及服务均有小幅下调。

　　国家统计局新闻发言人盛来运去年曾透露，调整前我国居住类权重为14.69%。如果粗略计算，调整之后，居住类权重将提高到18.91%，接近1/5的比例；食品类权重降到30%左右。

　　此前有媒体报道，权数调整后，可能会拉低CPI数据0.3个百分点。对于这一说法，国家统计局城市司相关负责人昨日表示，该说法并不准确。

　　国家统计局利用2010年的旧权数构成和2011年按新权数计算出来的八大类别价格指数对1月份的总指数进行了测算，结果是：同比涨幅比用新权数计算的同比涨幅降低了0.024个百分点；环比涨幅比用新权数计算的环比涨幅提高了0.049个百分点。

　　国家统计局内部一位专家告诉本报，CPI权重的调整对CPI统计结果的影响主要有两个方面：一是权重调整的幅度；二是某一类商品的实际涨幅。

　　“因为食品价格近期上涨幅度比较大，权重调整后体现在对CPI统计结果的影响就比较明显，但是随着食品价格的逐渐回落，这一影响也会逐渐减弱。”上述专家表示。

　　而权重调整后，是否会影响CPI未来的走势，交通银行金融研究中心陆志明告诉记者，权重调整不会改变CPI中期发展趋势，因此仍然维持全年CPI“前高后低”，下半年可能平缓回落的判断。

　　“一是由于CPI本身权重调整的幅度不大，技术上不会对CPI计算产生大的影响。二是我们之前对通胀压力的中期趋势判断主要是基于食品，非食品类中居住、医疗保健等主要类别自身的发展趋势，而权重调整不会影响到具体类别的变化趋势。”陆志明表示。

　　货币政策紧缩仍有必要

　　1月CPI涨幅略低于市场预期，这也使得市场对央行短期内再次加息的预期有所缓解。

　　国信证券宏观经济分析师周炳林认为，1月 CPI 涨幅低于预期，可缓解政策紧缩预期，但目前通胀压力仍大，CPI 权重虽有所调整，但难消除通胀上升趋势。

　　春节长假结束后的第一个工作日央行再次宣布加息0.25个百分点，这是自2010年10月份以来的第三次加息，同时也引发市场对于1月份CPI数据可能继续冲高的猜测。

　　“连续几轮法定准备金率上调和再次加息，实际上表明2011年上半年我国将保持相对偏紧的货币政策，这主要是为了抑制不断上升的通胀压力。央行的态度非常明确，向市场释放出对抑制通胀预期的决心。”程漫江说。

　　她认为，短期内货币政策仍需要收紧，以抑制流动性过剩的局面。“预计今年3月份，央行将再次启动加息。全年至少应加息3次，以改变目前负利率的状态。”

　　一方面是通胀预期仍存，另一方面，在出口仍不能完全提振的情况下，今年中国经济增速可能会较去年略有下降，货币政策仍需要在两者中有所进退。

　　“总的来看，未来央行仍然需要在两难处境中执行货币政策。一方面，通过果断加息把信贷控制和物价放在更加突出的位置，另一方面，还需要顾及加息对经济增长可能的负面影响。”中国企业联合会研究部副主任胡迟告诉记者。

　　“今年宏观调控政策的一个难点，就是如何平衡物价上涨与经济增长之间的关系。”周景彤认为，目前实体经济仍在不断的回升向好，这也给货币政策回归正常化留下了空间。制图/蒋皓明