短线反弹是行情到来还是浮云？

　　本周，上证综指终于迎来了像样的反弹，修复了前期的悲观预期。观察本次上涨，业内人士认为与年后资金面渐趋宽松、机构大幅换仓大盘股不无关联。不过，短线的反弹能持续多久，是兔年行情的到来还是浮云，尚待观察。

　　CPI低于预期对股指推波助澜

　　业内人士普遍

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　　而此前，一些大的券商机构预测1月份CPI在5.3%-5.5%左右，预期中的紧缩政策压制了周期性股票的表现。此后公布的1月份CPI同比上涨4.9%大幅低于此前预期，也对周期股的上涨起到推波助澜的作用。“目前市场已经步入政策观察期。一方面，不管CPI基数调与不调，通胀就在那里；另一方面，经济先行指标PMI已连续两个月有所回落，预计经济过热风险暂时减小，经济增长会较为平稳回升。”富国基金就此指出。

　　机构同时预测，考虑到CPI还在高位运行，而PPI对CPI的传导又存在时滞，未来通胀形势仍然复杂，预计政府上半年仍将维持偏紧的货币政策。

　　与此同时，由于1月份CPI数据低于市场预期，将对债券市场的影响更为正面。“1月CPI数据低于市场预期，主要的原因还是由于CPI权重调整，政府下调了涨价比较高的食品价格的权重，另外一个原因是食品价格涨幅低于预期。由于目前长期存款利率已经高于通胀率，短期加息的概率大大降低，债券市场将能够获得一定的绝对收益。”专家表示。

　　反弹或仍有空间

　　展望后市，业内人士普遍认为在流动性好转、悲观预期修复、机构换仓大盘股的情形下，反弹或仍有空间。“需要注意的是，本周开始今后几周公开市场的到期资金规模将逐渐增大，在目前央票利率倒挂仍较严重的情况下，通过发行央票来回收流动性效果不佳，不排除央行通过再次提高存款准备金率来进行对冲。这或会对市场有一定负面影响。”

　　“今年以来，A股演绎了一轮估值修复行情，前期被低估的部分行业和公司的估值回归是本轮行情的主题。”银华基金A股投资总监陆文俊预计：今明两年，将会出现一个汽车取代房地产成为中国第一大行业的拐点。因此展望后市，在经济形势较好、调控压力存在的背景下，银华基金认为市场最可能发生的状况是持续震荡，投资机会来自于深度研究后的精选个股。陆文俊指出，从中长期看，投资目光依然集中在三个方面：优秀制造业和相关产业群的配套服务企业、受益于城镇化和中国劳动力报酬提高的消费品行业；以及在经济转型过程中崛起的新兴产业。

　　面对短期“负利率”局面仍难改变，分享成长股收益或许是抵御通胀的一个较为给力的方法。富国基金在采访中强调，未来股市“缠缠绵绵翩翩飞”也许会是更好的选择，投资可关注被低估的成长性周期行业，经过前期调整后估值趋于合理的受益经济转型的大消费类和新兴产业，并自下而上挖掘高质量的成长股机会。

　　另有基金则建议，“在市场发展前景仍不明朗的情况下，高分红能力的红利股票更适宜居民进行资产配置。”专家表示，在熊市中，由于公司现金流稳定，相对抗跌，故红利型股票能提供稳定的股息收益；而在牛市中，高股息提供稳定现金流，在股价上涨时创造丰厚资本回报，因此红利型股票可以获得股价股息双丰收。“现金分红公司是很好的投资对象，而中证红利指数则将这些高股息分红能力强的公司一网打尽。”申银万国研究报告显示。

　　警惕机构折戟重组股

　　春节前，停牌将近2个月的广钢股份复牌吸引了不少投资者的目光。广钢股份重组方案由重大资产置换、发行股份购买资产、股份转让三部分构成，交易完成后，广日集团将持有广钢股份47417.12万股股份，占广钢股份总股本的60.13%。不过，复牌之后广钢股份的走势却十分不给力。

　　对于广钢重组预案低于预期，失望的不仅仅是散户，还有众多潜伏在其中机构，其中最引人关注的当属“重组专业户”华夏大盘。根据广钢的2010年三季报报显示，华夏大盘和华夏策略分别持有其1300万股和近466万股，占据第三和第四大流通股股东位置；金鹰中小盘则以333万余股的持股数，在流通股股股东中占据第五位。

　　2009年三季度末，泰信先行策略与华夏红利便进入广钢股份十大流通股东名单，但很快，泰信先行策略在随后的四季度末便率先出货，取代它的是广发中证500，而该基金在流通股股东名单中也只是昙花一现，2010年一季度末便迅速消失，换由工银瑞信精选和金鹰中小盘进驻。而截至去年三季末，广钢股份的十大流通股股东中只留下了华夏大盘、华夏策略和金鹰中小盘。

　　和以往的坚守不同，本次广钢重组的方案，并没有让股价一飞冲天，从王亚伟首次进入算起，2009年三季度广钢股份的均价为6.35元/股，28个月的坚守，并没有守得云开见月明，换来的仅仅是17%的涨幅，这就是说动用1.12亿的本金，最后换来的2843.26万元，这和之前动辄10倍的收益相比，相去甚远。

　　尽管如此，不少机构对央企还是“情有独钟”。数据显示，今年以来，蓝筹股经过前期的估值消化,呈现出稳步上涨的态势,其中以“中”字开头的央企更成为本轮上涨的主力军。专家就此表示，随着通货膨胀压力不断增大，我国长期以来货币政策的“系统性宽松”已逐步走向了“系统性紧缩”，央企大多数属于国家的关键产业和领域，掌握着国家经济发展的命脉，符合国家产业发展的方向，同时也在资金、政策等方面得到大力的支持。因此，货币政策的适度调整不会对央企的资金状况产生根本性的改变。