“必须把别人杀死，自己才能生存。”一位基金业人士如此描述当下基金业惨烈的竞争现状。
资金分流
从2.57万亿份到2.45万亿份，再到2.42万亿份，2008年大熊市后的连续两年，内地基金业整体资产规模继续下滑，新基金卖得再好，也无法弥补老基金赎回带来的份额流失。对此，《第一财经日报》记者采访的多位业内人士认为，其他投资渠道的增加分流了社会财富。
深圳某基金公司市场部人士对记者表示，2009年以来，基金专户、银行理财产品、券商集合理财、阳光私募等证券投资类产品迅速发展壮大，再加上风头正劲的各类信托产品和PE、VC等，社会财富被这些新的投资渠道分流了不少。
深圳某基金公司总裁助理直言，与这些投资产品相比，公募基金最没有制度优势，这注定了财富会慢慢流失。
更要命的是，流向这些地方的钱，都来自高端客户。换言之，基金业辛苦多年，只积攒了一批资金量较小的普通投资者，大量的高端客户流向他处，基金公司只能靠专户业务勉强挽留部分人。
而且，基金手上还有最大的一块资产没有盘活，那就是2007年进场的客户，到现在还没能解套，这些客户追加投资的可能性微乎其微。
“高端客户走了，低端客户没有新资金进来，最后反映出来就是客户不断赎老基金买新基金。赎回老基金无非是因为有盈利了而兑现收益，或者是老基金亏得太多，干脆买新基金，还有希望赚钱。”上述市场部人士直言。
当然，客户“赎老买新”，其中也有银行的“功劳”。上述基金公司总助对记者表示，银行整个工作重心就是放在新基金发行上，一切任务都指向新基金，原因很简单，银行从新发基金中获得的认购费和变相的一次性激励，远远高过从持续营销中获得的利益。在资金有限的情况下，客户经理就会引导客户赎老买新，尤其是业绩越好的老基金，被赎得越快。
“明知道基金公司这样内斗会两败俱伤，但也没别的办法，必须把别人杀死，自己才能生存。”该总助对于如此“惨烈”的竞争现状颇为无奈。
不过，也并非所有基金公司都靠发行新基金来维持规模。据了解，深圳某基金公司旗下一只指数基金，每个月光定投就能贡献几个亿的稳定增量。“这相当于每个月都在发小基金，所以如果定投方面营销得当，也是可以出成绩的。但新基金发行太多，牵扯了公司很多精力，导致这些重要的工作没有做好。”该总助表示。
“捡芝麻，丢西瓜”
现实摆在眼前，新基金发行绝对不是规模增长的重要因素，道理谁都明白，基金公司为何还要赔本赚吆喝地不断发新基金呢？根源在于股东和董事会对公司的考核机制。
“从股东和董事会角度来说，要考核公司绩效，能够与行业比较的数据就是规模排名，像地方政府做GDP一样，这是最容易看到的数字，所以这就造成行业两个很奇怪的现象，一是到年底的时候靠货币基金来拼量，二是不断发行新基金，这两件事完全是赔钱买卖。”上述市场部人士表示。
其实，近几年来，整个行业都是以规模排名来衡量基金公司的实力，这也将基金公司引至盲目拼规模的错误方向。
该市场部人士认为，理性一点来看，对基金公司来说，客户满意度其实是最重要的，基金公司的长期发展必须建立在这个基础上，但这项指标无法量化和比较。董事会的考核过于短期，是一切症结的根源。
不过，总有一天，投资者会倒逼基金公司做出改变。“其实机构投资者都不买新基金，因为新基金没有历史业绩可察，从行业来讲，如果单靠新基金来壮大规模，也是很危险的。等普通投资者成熟以后，也不会过于追逐新基金，就会倒逼基金公司把客户利益放在前面。现在新基金规模冲不上去，对行业来说也是好事。”该市场人士认为，健康的方式应该是老基金做好业绩再带动规模增加。这样，基金公司才有动力做好业绩，另外，渠道资源处于弱势的小基金公司也能有成长的机会。插图/刘飞
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