吉利控股(00175.HK)的股价,正从收购沃尔沃的光环中走出来。
昨日,吉利控股公布了2010年业绩。去年中国的乘用车总销量同比增长33%,达到1380万辆,但吉利控股产品的增长率则为27%,低于整个市场的同期增长幅度。这一报告引发昨日吉利股价大跌5.66%,报收于3港元。
自去年11月10日创下每股5.16港元的新高后,吉利控股的股价便一路下跌,直到今年3月以来,跌入3港元以内。在近4个半月的时间内,市值蒸发42%。
吉利汽车2010年的汽车销售量为41.58万辆,其中中国市场占39.53万辆,少量为出口。2011年其销售目标为48万辆,较去年增加15%。这一增长速度与市场对于中国汽车市场增长速度的预期基本持平。
从年报公布的数据来看,吉利控股几项财务数据均取得了增长。其中,销售收入同比增长43%,至201亿元(人民币);股东应占利润为13.7亿元(人民币),同比上涨16%。
吉利控股方面表示,财务数据大幅攀升,与销量大幅增长以及高端产品推出有关。
不过,市场对于吉利控股低于平均增速的增长仍然不满。对此,吉利控股方面表示,由于通胀升温及商品价格不断上升,令成本压力加剧。
此外,导致业绩不如预期的另一原因在于,吉利控股在湘潭、济宁及重庆三地开建自动变速器工厂,同时,在济南和成都两地都有新厂房兴建。与此同时,此前创立的三大品牌,在国内正在铺设经销网络,上述投资项目都导致公司开支大幅增加。
在财务方面,吉利控股的负债率由2009年的67%降至2010年的52%,流动比率也从上年的1.37降至去年的1.33,财务状况正在转好。
不过,锰铜仍是整个财务中的“失血点”,由于连年亏损,锰铜资产从2009年的4.37亿元降为2010年的3.45亿元,其中吉利所占权益由0.89亿降为0.82亿。
同时,财务费用和行政费用也大幅增长,其中财务费用上涨了140%,而行政费用几乎翻番。
对此,吉利集团副总裁、财务总监尹大庆解释,财务费用增加的主要原因是对高盛可转债预提利息9200万元,其中约4000万将在高盛转股后进入上市公司公积金,从而增加净资产额度;行政费用增加的主要因素是提取了期权资本补偿2.7亿(已对应计入上市公司公积金,成为净资产)。