二季度重点关注新疆水泥股

　　上周建筑与农用机械、煤炭和建筑原材料位居行业排行前3名；多种公用事业、其他石油设备与服务、半导体产品、有色金属、贵金属、建筑材料排名继续位居前列；保健产品排名大幅上升11名成为上周跻身前十名的唯一新晋者。中信证券表示，中东、北非局势仍未明朗，油价短期

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• 中信证券
• 中国神华
• 上海能源
• 兰花科创
• 兖州煤业

　　上周煤炭排名第2名，较前周上升3名，且三个月来排名维持高位。东兴证券表示，短期来看，随着季节变更，供暖需求减少，水电供给增加，国内煤炭短期需求将下降。但中长期经济复苏、日本震后重建刺激需求增长，维持煤炭行业看好评级。中信建投推荐三类公司：1、低估值：中国神华、上海能源、兰花科创、兖州煤业；2、资产注入预期或焦煤喷吹类：西山煤电、冀中能源、潞安环能、盘江股份、大有能源、国阳新能；3、高成长类：永泰能源、山煤国际。另外，3月22日，中国证监会批准大连商品交易所开展焦炭期货交易，标志着焦炭行业发展迈开了新的篇章。中金公司表示，焦炭行业生存业态面临改革，此举或许能够成为拐点。鉴于“焦炭期货推出后焦炭行业ROE水平恢复的预期将出现”这一逻辑，推荐投资者关注焦炭期货上市交易给焦炭股带来的股价催化剂，具体的品种为：煤气化、S山焦、开滦股份。

　　三个月来建筑原材料排名维持高位，上周排名三名，表明其板块个股表现出于相对强势。

　　目前资本市场担忧2季度及以后宏观经济和房地产开工增速下滑，水泥需求增速会大幅下降。对此长江证券认为，综合供需情况来看，二季度水泥价格有望出现超预期上涨，二季度仍维持看好行业，并建议二季度重点关注新疆水泥股。新疆地区完全不受流动性收缩和地产调控的影响，是大财政转移主阵地，需求增长明确，而且存在持续超预期可能。2010年下半年以来，资本市场就开始担忧新疆会不会很快就产能过剩，基于供需数据测算和历史比较，未来两年新疆基本还处在新上产能弥补供需缺口阶段，景气有望持续上行维持高位。目前这个时点还远没到担忧产能是否过剩的阶段。基于此，新疆水泥价格有望出现超预期上涨，青松建化和天山股份将受益。由于北疆市场2010年先一步启动，使得去年北疆的价格比南疆高出约200元/吨，而今年南疆市场也开始启动，将表现出更大的价格弹性。首推青松建化。

　　上周房地产经营与开发排名上升12名至第63名。近期由于对政策进一步收紧的担忧有所缓解，房地产股估值逐步企稳回升。光大证券分析表示，地产股的快速上涨非基本面催化，而是近期政府的一系列动作让市场对调控政策有了放松的预期，相反，行业目前刚刚进入景气下降周期，未来或还有政策利空，因此地产股反弹空间有限。莫尼塔公司指出，短期来看，宏观紧缩和地产调控已经在货币端初步显现成效，对地产投资开始产生影响。从中期来看，由于受到地产开发贷款紧缩政策以及销量萎缩的影响，开发商资金来源将受到限制，使得在中性情况下，叠加保障房，全年房地产投资增速将从去年的33%下滑到19%左右。另外，开发商资金链在三季度将最为吃紧。在交易量出现负增长的情况下，这种资金链的紧张将对房价产生下行压力。这也使得开发商很可能在二季度采取以量补价的策略，使得房价在二季度可能出现负增长。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：保健产品、航空、石油加工和分销、家用电器、自来水、批发、电力等；下跌的行业包括：非金属材料、汽车零配件、电信设备、林业品、农产品、家具及装饰、航天与国防等。