市场分析:震荡上行
境外经济缓慢复苏,短期宽松货币政策难改。美国首次申请失业救济人数跌幅超出预期,3 月19 日当周的首次申请失业救济人数下降了5,000 人。但2 月美国新屋销售比1 月剧减16.9%,跌幅惊人,经季节调整後年率降至25 万户,创下1963 年开始记录这项数据以来最低。
从政策面来看,基于十二五规划的相关配套措施也将不断出台。根据目前各大媒体的相关信息,可以预期:控制能源消费总量、现代服务业、节能减排、住房保障、现代农业、发展公共服务体系等规划也将出台。
从资金面来看,4 月份二级市场资金面大幅好转。虽然4 月解禁市值达到3100 多亿元,仅次于2011 年8 月份的3513 亿元,为今年的第二大解禁高峰。但考察具体公司的解禁股东发现,其中大部分为国有大股东解禁,减持可能性偏低,总体资金缺口约40.1%,比上月59%的资金缺口大幅改善。
虽然 CPI 同比较高,但在市场预期之内。即便在CPI 环比不升的保守预期下,3 月CPI 也将达到 5.5%-5.6%左右的新高。但是周期性行业对于经济下滑和通胀压力已经反应了1.5 年,冲击逐步弱化。
主线分析:低估值周期股和政策主线
地产销量增速企稳回升,将带动周期行业超额收益回升。从行业研究员跟踪的地产周成交量来看,14 个城市一半处于筑底,一半有所回升,实行限购令之后地产销量的企稳回升。二季度开始将进入地产推盘量的高峰,也即地产供给大量增加,这将带动低估值周期股超额收益上升,主要是家电、地产、建材、煤炭。
上次提示电力周期拐点已现,电力紧张对于节能环保,电力设备和新能源利好,供给受限行业如水泥和建筑钢超额收益将维持。
(责任编辑:姜炯)