来源：中国证券报
在过去一年中，除摩根士丹利、 高盛和中银国际等大型投行在香港仍坚持最低千分之二的佣金外，大部分以零售经纪业务为主的中资券商和香港本地券商的平均佣金率出现了或多或少的下滑。
以内地客户占比最高的国泰君安国际为例，2010年港股市场交易量同比2009年
与已在香港经营了十多年、家底殷实的国泰君安国际相比，许多新来者和小券商因此付出的代价明显更为惨烈。有业内人士透露，在降佣潮下，一些香港本地的小型券商已经连续两年亏损，去年新进入香港的一家内地券商已出现4000多万港元的亏损。
“香港的证券市场与内地市场差别很大，不能照搬国内证券公司降佣抢客的经验。”招商证券（香港）相关负责人向记者表示，在香港开证券行，租金和人力成本都远高过内地，经纪人一般要分走佣金的50%以上，而港股的日均交易量不足700亿港元，又远低于A股日均2000亿人民币的交易量，因此香港证券公司的盈亏平衡点要远远高于内地证券公司，盲目打佣金战很可能陷入亏损的境地。
香港的金融市场采取混业经营，银行和券商都可以参与证券市场业务。而且，在香港开设证券公司的门槛并不高，只需要两位通过相关考试的负责人和500万港币的营运资金就可以成立一间证券公司。因此，香港目前大大小小的证券交易参与者接近500家，大到专做国际机构客户生意的高盛、美林和汇丰、渣打等国际银行，小到只有一间街铺门面做街坊生意的夫妻老婆店，市场竞争格外激烈。
此外，香港证券市场是一个完全开放的市场，监管者对投资者开户没有限制，一位投资者可以同时在多家券商或银行开立账户进行交易。“这跟内地A股沪市交易只能指定一家券商有很大区别，一些对佣金敏感的散户可能会开多个港股账户，看谁的佣金低就去哪里交易。所以，佣金战抢来的低端客户十分不稳定，很难成为你的长期客户。”一位不愿透露姓名的中资券商负责人用了一句形象的比喻说，“如果把内地闯红灯的经验拿到香港来超车，恐怕是要吃苦头的。”
香港中资证券业协会会长、中银国际控股副执行总裁谢涌海认为，在香港打佣金战无异于饮鸩止渴，是一种非常不明智的短视行为。“内地有13亿人口的潜在大市场，海外也有大量的基金有意投资中国，中资券商应该练好内功，从国内国际两大市场上去吸引新客户，而不是琢磨怎么挖别人的客户。”
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