黄金也有周期,但它的周期相对较长。中长期影响金价的主要因素是供求关系和美元经济。当前市场普遍关心的是,如果未来美元走强,黄金有可能阶段性走弱。不过目前来看,美国经济拖累美元走软仍是大概率事件。中国央行《2010年国际金融市场报告》预计,2011年受美国经济
复苏缓慢、低利率和“双赤字”等因素影响,美元总体走势可能偏弱。光大证券判断,目前美国“宽货币,弱美元”的货币政策将长期存在,宽松的货币政策是刺激经济持续复苏的唯一动力,而这也是金价上涨的引擎,“因此仍坚定看好金价上涨。”期货研究机构CPM Group在3月30日发布的《2011黄金年鉴》中,更是大胆预测黄金牛市还将持续十年。“任何商品都有估值约束,黄金除外。”民生证券近期报告指出,房地产主要受购买力约束、铜和石油等大宗商品主要受工业需求约束、股票主要受内在价值的约束、债券主要受利率约束,但黄金却没有任何估值约束。因此,在供应有限,工业需求旺盛的基本面配合下,全球央行的储备调整将进一步加大对黄金的需求。“黄金的牛市才刚刚开始,上涨空间无约束。”民生证券认为。
黄金价格不断攀升并数次刷新历史高位,难免增加投资者对黄金估价的忧虑,不过世界黄金协会在《十年黄金牛市分析》报告中指出,黄金价格的发展并不具备过往泡沫的统计特征。通过与石油等硬通货以及股价指数等不同系列资产的对比,世界黄金协会认为尽管黄金价格一直处于上升趋势,但黄金价格依然符合长期平均水准。