光大保德信基金：信用债将迎来“黄金十年”

　　4月11日，信用债三大指数齐创新高，而就在5天前的4月6日，央行正式启动了年内的第二次加息。与此同时，整个3月份银行间信用债发行量出现井喷，相比去年同期增加了七成多。光大保德信信用添益债券基金的拟任基金经理陆欣昨日表示：“短期来看，信用债存在结构性与阶段性投资机会，而长期来看，信用债有望迎来黄金十年。”

　　陆欣指出，自2010年加息周期开启以来，4月6日已是第四次加息，也是今年的第二次加息，基于“调结构、促转型”的经济发展规划，未来密集加息的概率较小，这就为债券市场提供了良好的投资环境。

　　针对2011年信用债具体的投资机会，陆欣指出，考虑到高票息债的持有期价值，高收益银行间及交易所企业债和公司债，无疑是2011年信用债的优质配置品种，同时由于资金面紧张，短融在收益率上行过程中调整幅度较大，也具备较好的配置价值。

　　信用风险方面，2011年企业盈利总体良好，现金流能够覆盖债务本息，信用债发生违约事件的概率较小。投资价值方面，一方面信用债高票息可以提供相对较强的利差保护，另一方面信用债收益率在前期调整中领先基础利率调整，已经隐含1~2次加息空间，其投资价值较为可观。