来源：理财周报
作者：李峻岭
尽管政策在收紧，
但上市的梦想，从没有像今天这么近。
职工股东，民企股东，国企股东，战略股东……
城商行的股权交易早已疯狂，
均价远高于二级市场，
这是一大批人的财富梦想。
上期主题为读者呈现了中国城商行的竞争力图谱。鉴于目
本期主题报道试图为读者或投资者提供一个有关“利益”的参考系——那些城商行股东们的既得利益以及未来可能更为诱人的财富愿景。我们的报道不仅关注股权的最新变化，也会为你钩沉城商行股东变化的历史，让历史告诉未来。
城商行一手握着股权，一手打着灯笼找投资人，求人买股票的时代一去不复返了。从去年下半年以来，股权转让或增资扩股频频，城商行股东变化趋于频繁，行情看涨。比如：当下城商行股权转让价格增长明显，有上市预期的城商行股权转让价格更高。
这种态势与2007年南京银行、宁波银行和北京银行上市前后，城商行股权变动热极一时的光景类同。在那个让众多投资人充满美好回忆的牛市年代，这三家城商行的股东们第一次体验了一夜暴涨的财富神话。这种财富效应也感召着后来的想成为城商行股东的投资者。
经过三年时间的沉寂，2010年9月，《关于规范金融企业内部职工持股的通知》确立了城商行上市的内部职工持股规范标准。城商行IPO重燃希望之火。此后，城商行股权交易频频，转让价格也超乎想象，股东也随之转换。
理财周报认为，优化股东结构，提高公司治理水平是城商行发展的当务之急。优化股东结构的原则应该是在防止一股独大的同时也要防止股权过于分散。同时，应该避免地方财政或政府的直接投资。
综观当下一些城商行的股权转让可以发现：股权出让方往往是具地方国有背景的股东。比如，出让乌鲁木齐商行股权的新疆啤酒花股份有限公司就是国有控股企业；出让成都银行股权的三峡财务有限责任公司亦有国有背景。一般认为，地方国有背景的股权稳定有余，活力不足，其持股比例不宜过高。
民营企业已经成为城商行的重要股东力量。民营性质股东也必将成为城商行未来发展最重要的推动力量。比如，通过增资扩股或股权转让的途径，一些民营性质的上市公司成为城商行的股东，在公司治理方面发挥着关键作用。对此，我们乐见其成。
城商行的业务发展还需要另一类股东——管理经验和发展思路都超前的战略投资者的参与。实际上，一些城商行在出让国有性质股权的同时，还想达到另一个目的：通过股权转让寻找适合自身发展的战略投资者。目前，一些城商行通过各种途径引进战略投资者的工作有了明显进展。
当下，城商行的发展正处于敏感而关键的时期，监管部门肯定还会对城商行“立足地方经济和严守风险底线”的发展新政做出具体政策指引。对此，城商行的股东们必须给以关注。
理财周报认为，在国有商业银行和股份制商业银行纷纷完成上市后，城商行上市的财富效应值得期待。但是，城商行的股东们不能仅仅憧憬一时的财富效应。在城商行的公司治理、战略管理乃至突破“同质化”等业务创新方面也应该发挥股东的作用。城商行在自身股东的引进和转换中也应保持理性。
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