一季度国内企业IPO机构回报超9倍

　　环比增46%；华锐风电IPO新天域资本账面回报率达184倍

　　本报讯 （记者李蕾）投中集团昨日发布报告称，一季度共有50家VC/PE背景中国企业登陆全球资本市场，涉及投资机构账面退出129笔，平均账面投资回报率为9.08倍。相比上季度增长46.7%。

　　机构投资奇虎平均回报

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　　统计显示，第一季度带给机构投资者账面回报率超过20倍的企业有6家。投中集团分析师冯坡表示，机构退出的回报率相比上季度有所提高，原因主要在于本季度以境内退出为主，进入2011年以来，A股市场尤其是创业板市场仍保持着较高的发行市盈率，企业估值依然走高。尤其是新天域资本在华锐风电IPO中高达184倍的账面回报率，拉高了季度整体回报水平。除去此特殊案例，IPO退出回报率则延续了自2010年下半年以来的下降趋势。

　　冯坡称，本季度也有多家国内上市企业出现破发现象，因此投资机构最终真实回报水平，仍有待时间检验。据wind数据显示，4月以来已有20只新股上市，其中13只上市首日即跌破发行价，占比65%。

　　本季度在纽交所上市的奇虎360共有9家机构得以退出，其中有6家机构账面回报率达10倍以上。机构平均账面回报率为18.34倍。

　　预计A股投资回报率将下滑

　　从各交易所平均投资回报率分析，上交所退出的账面回报率最高，达到41.31倍，主要原因是新天域资本在华锐风电中的退出，除去个案，上交所平均账面投资回报率仅有5.51倍。创业板及中小板的平均账面回报率分别为8.04及7.38倍，相比这两个市场2010年全年12.13及9.38倍的平均账面回报率，均有所下降。

　　冯坡分析认为，随着投资市场竞争加剧，投资企业估值将不断升高，进而推高机构投资成本，预计未来A股市场的投资回报率仍将继续下滑。

　　此外，在并购退出方面，本季度披露7起VC/PE背景企业并购交易，共涉及10笔退出，其中6笔退出披露投资及退出金额，平均投资回报率为3.43倍，除了永辉瑞金创投在汇成众邦科贸收购掌盟软件交易中回报率达5.17倍之外，其他案例投资回报率均不足50%，甚至有2笔退出处于亏损状态。总体来看，并购退出回报水平远低于IPO退出。

　　美国四月IPO申请创三年来新高

　　据美国IPO研究分析机构复兴资本公司周二发布的报告显示，今年4月份美国市场上提交的IPO申请数量创下3年多以来的最高水平。

　　报告显示，从四月初截至目前，共有31家公司递交了IPO申请，创下自2007年8月份以来的最高水平。在这31家拟上市公司中，有2家是中国企业，分别是人人网和世纪佳缘。其中，人人网计划在5月4日登陆纽交所，预计IPO筹集资金最高将达5.84亿美元。该公司将成为全球首家上市的社交网站。而世纪佳缘则计划在纳斯达克上市，拟融资1亿美元，尚未公布上市日期。

　　此外，4月份完成上市的公司表现也相当出色。数据统计显示，本月已经完成的21桩IPO交易中，总共筹集了56亿美元资金。其中最大规模的一笔融资来自于麦当劳全球最大的特许经营商Arcos Dorados，该公司通过IPO融资12亿美元。而奇虎360则是本月上市后表现最好的公司，目前股价已经比14.50美元的发行价上涨了131%。

　　复兴资本分析师表示，美国资本市场近期有了很大的改善，加上近期成功上市的公司案例较多，因此激发了其他公司的上市热情。