经济半年报粉碎硬着陆担忧 专家称紧缩难言至尾声

　　中国上半年GDP同比增长9.6%，二季度增长9.5%，尽管比一季度略降0.2个百分点，却高于此前市场普遍预计的9.3%。国家统计局昨日发布的GDP增长数据好于预期，不仅交出了一份较为满意的半年报答卷，也一举粉碎了此前甚嚣尘上的中国经济或“硬着陆”的猜测和传言。对于下半年经济走势，不少研究机构和分析人士都表示看好，认为中国经济年内仍将保持较快增长。

　　此前，包括“金融大鳄”索罗斯、“末日博士”鲁比尼在内的国际知名人士及部分外资投行曾纷纷“唱空”中国，认为中国经济可能面临“硬着陆”风险。

　　下半年经济走势仍向好

　　虽然在下半年GDP增长的具体数据上预测不一，但市场对经济走势的总体研判却趋于一致，那就是剩余两季中国经济仍将保持较快增速，“软着陆”的可能性不断加大。

　　“好于市场预期的GDP数据，基本打消了市场对于中国经济将严重放缓的担忧，这也符合我们的预期。在流动性强劲、经济基本增长动力仍然保持稳定向好态势的情况下，市场不应过度看空中国经济。”澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚指出，中国经济已再度回到常规的发展轨道。由于投资、消费以及出口三驾马车同时保持强劲的上升势头，中国经济再次出现加速迹象。澳新银行研究团队预计，中国经济在今年不会出现明显减速，全年的经济增长预测值为9.6%左右。

　　摩根大通中国区全球市场业务主席李晶也指出，市场对中国经济前景的担忧或属过度。她认为尽管从PMI数据下滑、商品进口减少以及相关政策导致房屋、汽车销售下降等方面来看，中国经济确有一定减速，但经济活动仍然十分强劲，这包括非汽车零售销售活跃、城镇固定资产投资增长稳定以及薪资增长保持上行趋势等方面。“预期年内国内生产总值将继续按类似速度增长。”李晶认为,第4季度增长速度还会稍有提升。

　　申银万国证券首席宏观分析师李慧勇也认为，6月份数据印证了该机构对经济的乐观预期，对于未来经济走势他维持将触底回升的看法。

　　紧缩难言至“尾声”

　　7月7日，央行进行了年内第三次加息。随后，国家统计局公布的6月CPI到达6.4%的年内新高。央行加息举措一为缓解负利率，二为抗击高通胀。不少研究机构认为，中国的高通胀将持续一段时间，下半年会高位回落，结合当前经济增速仍向好的判断，紧缩的货币政策还会持续吗？记者调查发现，紧缩政策是否已进入尾声在市场上出现了一定分歧，但多趋向于暂不能放松。

　　刘利刚仍适度看“紧”。他说，中国第二季度的新增外汇储备达到了1500亿美元，远高于同期460亿美元的贸易顺差，表明中国仍面临较为强劲的资本流入压力。同时，较快的经济增速也将带来通胀压力，因此，任何形式的货币政策宽松、或者紧缩步伐的停滞，都为时过早。“我们维持央行将在第三季度加息一次的预测。”

　　李晶则认为“本轮紧缩政策很可能已近尾声”，“尽管6月通胀略高于市场普遍预期，但除了猪肉成本和食品价格，推动这一轮通胀上升的因素已得到控制。”

　　李慧勇对这一问题显得相对中立。他认为，当前宏观调控主要任务仍是控物价、调房价，在经济较快增长的情况下，政策松动的可能性不大。“保持目前调控基调的可能性最大。”中央财经大学教授郭田勇也认为，由于“硬着陆”焦虑缓解，“稳物价”将成为政策重点。“从理论上看，年底之前，中国还将有1至2次加息，稳健货币政策不能发生动摇。”

　　名词解释 什么是“经济硬着陆”？

　　经济硬着陆指的是一国采用强力的财政、货币政策一次性在较短的时间内通过牺牲较多的国民收入将通胀率降到正常水平。其表现为一个国家实行的政策过紧，在出现大幅通胀后，紧接着出现大规模的通缩，从而导致失业增加，经济速度下滑过快。

　　从去年开始，我国央行共计12次上调存款准备金率，今年上半年更是保持一月一调的频率，5次加息，一系列的紧缩政策引起了市场对政策超调的疑虑，而通胀持续上涨则引发“经济硬着陆”的猜测。