香港年内或推人民币FDI市场关注新增回流机制

　　⊙记者 石贝贝 ○编辑 于勇

　　人民币FDI或在今年年内推出，这将有望成为继境外人民币投资境内银行间债市、RQFII机制后，又一新增的境外人民币回流渠道。

　　再增境外人民币回流机制

　　香港金融管理局副总裁彭醒棠本周表示，外商人民币直接投资（即“人民币FDI”）可望在年底前推出，这将推动香港人民币贷款和债券市场的发展，使今年香港人民币债券发行量超越1000亿元。

　　彭醒棠还表示，修订FDI的外商投资管理办法后，人民币资金将可直接回流内地，免去以往需要经过外管局的审批及兑换安排，将令整个资金回流程序加快。相信未来会吸引更多外资企业在港通过FDI投资内地。

　　近日《商务部关于跨境人民币直接投资有关问题的通知（征求意见稿）》发布，允许外国投资者以境外合法获得的人民币在华开展直接投资业务，但跨境人民币直接投资在中国境内不得用直接或间接用于投资有价证券和金融衍生品，以及用于委托贷款或偿还国内外贷款。这也意味着在境外人民币直接投资境内银行间债市、RQFII机制之后，新增了一条人民币FDI方式的境外人民币回流渠道。

　　汇丰集团经济研究亚太区联系主管屈宏斌认为，商务部征求意见稿再次向市场强调了中国致力于将香港离岸人民币市场发展推向新台阶的决心。此前，人民币FDI基于逐项审批，而商务部的征求意见稿向市场传递出最新信息，即中国政府正准备建立一个更为透明和标准的监管框架、以允许香港离岸人民币市场的投资者能够将离岸人民币资金投资于在岸各类资产市场。这与刚刚宣布的RQFII投资机制同样都为人民币回流打开了新渠道。

　　市场反应“咸淡不一”

　　境内外网络相对强大的金融机构，毋庸置疑，在新规下提供相关服务方面可谓占得先机。然而，记者昨日从数位商业银行及投行人士处了解到，他们对于新商机下的业务机遇反应相对平淡。原因大致包括以下方面：

　　首先，有关人民币FDI的政策，理论上需商务部、人民银行、以及国家外管局共同研究制定。此前，人民银行业就推进外商直接投资人民币结算试点稳步开展进行过表态，然而，“现在只有商务部发文，人民银行和外管局还没有正式文件出来，所以我们更多的只是观望。”某金融机构中层人士表示，此外，目前仍为征求意见稿，相关条文并不能马上实施。

　　另外一家大型外资银行一位业务部门主管则认为，去年下半年就有相关跨境人民币直投试点推出，但需要逐一审批，新监管框架下，可能会使得某些审批程序更便捷和透明。但是，从银行做业务角度而言，由此而为企业客户提供的各项金融服务并不会发生较大的变化，对业务影响甚微。

　　人民币FDI最显而易见的一个好处就是降低企业的汇兑风险。对于此，某投行人士认为，就整体政策效果而言，相比较于汇率风险，累积的大量人民币能够回流到中国内地更值得关注，毕竟境内人民币的投资机会更多。

　　“长期而言，人民币FDI渠道的打开将刺激香港离岸人民币市场产品平台的发展，它将激励外国投资者在跨境贸易和交易中更多地使用人民币，最终加速人民币境内外的流通。”屈宏斌说。

　　屈宏斌还表示，在港人民币存款占据中国内地存款比例小于1%，即便大量流入内地，也不会如市场某些人士担忧所言对内地形成较大通胀压力，此外，新框架下，由于外国投资者持有人民币意愿更加强烈，预计未来人民币在香港市场流入的频率会同时加大。

　　截至今年6月底，香港人民币存款达5536亿元，前6个月净增2350亿元，增幅达76％。而2008年末，这一数字仅为561亿元。