折价率近三成 分级基金低风险份额可关注(图)

　　证券时报记者 刘明

　　一改多日的连续下跌趋势，国庆前最后一个交易日分级基金的低风险份额逆市飘红。9月30日，上证指数微跌0.26%，双禧A、银华金利、银华稳进分别上涨3.68%、2.53%、2.44%，而此前6个交易日，这些低风险份额基金出现连续下跌。分析人士表示，9月30日 低风险份额的反弹行情或并不可持续，但低风险份额的长期投资价值已较明显。

　　多只份额折价率超20%

　　Wind资讯显示，虽然9月30日二级市场上价格上涨，但申万收益、银华稳进、双禧A折价率分别达到28.76%、27.52%、27.31%，列低风险份额基金折价率前三位，信诚500A、银华金利等折价率也超过20%，建信稳健的折价率为18.54%。

　　业内人士认为，当前低迷市场中高风险份额的高溢价率是导致低风险份额高折价率的重要原因。由于分级基金上市后高风险的杠杆基金较为受关注，部分资金期待通过分级股票型基金中高风险的杠杆份额博取高收益，而对于上述可配对转换的分级基金而言，场内外配对转换机制必然会使得分级基金的两个份额折溢价按照配比达到均衡，因而在高风险杠杆走高之时，低风险份额的折价同样跟着高企。数据显示，9月30日，申万进取的溢价率高达66.95%，银华鑫利、银华锐进、信诚500B的溢价率分别高达46.32%、33.29%、29.89%。

　　低风险份额投资价值显现

　　一方面是折价率的高企，另一方面还有着一定的约定年化收益率，分级基金中的低风险份额投资价值显现出来。海通证券基金分析师倪韵婷认为，低风险份额的行情或并不可延续，因为受制于高风险份额的溢价，高风险份额溢价或需等市场反弹收益落袋方能回落，短期看，该时机仍未到来，但低风险份额长期投资价值显现，对于无到期日的低风险份额而言，当前购买，除了分享到每年的高利息，未来还有折价回归空间。

　　据了解，银华金利、申万收益、银华稳进、双禧A、信诚500A以及建信稳健均为无到期日的可配对转换的分级基金的低风险份额。银华金利的约定年化收益率为一年期定存+3%，根据目前年利率3.5%来算，该份额的约定年化收益率为6.5%，建信稳健、信诚500A的当前约定年化收益率也较高，分别为6.25%、6.2%。此外，申万收益、双禧A的约定年化收益率为5.75%，银华稳进的约定年化收益率为5.25%。

　　倪韵婷表示，由于低风险份额二级市场交投不是很活跃，因此对大额资金而言，在二级市场上进行类似投资的冲击成本将很大，大额资金可以考虑通过一级市场申购母基金到场内拆分，卖掉流动性较好的高风险份额后持有低风险份额，未来等低风险份额折价下降后，再购买高风险份额进行配对转换到场外进行赎回；对小额投资者而言，则可以直接在二级市场进行买卖，对低风险份额进行配置。

　　作者：刘明