资源税改革四大看点

　　11月1日，资源税改革的大幕正式拉开，这场各方利益博弈多年的变革终于迈出了实质性的一步。当然，条例还属于“暂行”，这也意味着，未来的道路还是要“摸着石头过河”。事实上，这场几乎影响到经济、社会各个层面的改革，的确需要边走边看。

　　那么，即将启动的资源税改革都有哪些看点呢？换言之，对广大投资者和公众而言，显见和潜在的影响会有哪些呢？

　　一、 会不会压制股市反弹？

　　资源税改革最直接的结果就是提高了石化、煤炭等基础资源类企业的成本，如果这些企业能够在内部消化掉这些提高的成本，这些成本就不会传导到下游的钢铁、水泥、电力等诸多行业。反之，则所有行业都将根据其在产业链中话语权的高低，分担这些成本，最终导致各行业利润不同程度的下滑。尽管当下的股市多以投机性为主，但是当投资性下降时，对投机性的影响也是不言而喻的。对上市公司四季度以致今后的业绩的影响，有待观察。

　　二、 会不会推高CPI“起步价”？

　　由上，只要产业链中的任一一张多米诺骨牌不倒的话，这个提高的成本就不会最终传导到终端消费品价格上。那么，这个可能性大吗？仅从概率学上看，这个可能性也是很小的。有关方面在CPI出现向下势头时选择出台资源税改革，也变相的反证了这一点。

　　三、 会不会助力房价下跌？

　　房价高企的原因很大程度上来自于地价高，而地价高又和地方政府的土地财政密不可分。资源税改革后，归于地方政府的资源税将大幅增加，可以大大缓解地方政府对于土地财政的依赖（当然，对矿产丰富的地方政府效果最明显）和近年来持续扩大的地方债务。如果地方财政不再主要依赖于卖地收入，或许未来的房价会下跌。当然，实际效果如何，还要看与上面一、二点中，钢材、水泥、电力等成本上涨的对冲结果。

　　四、 会不会促进节能减排？

　　资源税改革的重要出发点就是通过提高资源类企业的生产成本，来“倒逼”这些企业减少粗放式开采，滥采滥挖，提高资源的利用率和回收率，增强企业节能减排的主观能动性。当然，“倒逼”能否起作用，关键在于企业能否把增加的成本转移出去。如果顺利的转移出去了，“倒逼”的初衷自然也就失效了。由此可以见，第四点和上述三点几乎可以划上等号。这也就意味着，资源税改革，如果成功，就是完胜。