正回购询而未发 降准落地后央票将重启

　　在24日降准之后，央票发行利率也将面临调整

　　昨日，28天期正回购并未进行操作，尽管央行在周一曾进行询量。受制于资金面，公开市场包括央票和正回购在内均进入全面暂停阶段。业界普遍认为，央行此举一方面是受到资金面的影响，也是在为24日降准之后货币市场利率的重定做准备。换句话说，就是在降准落地后央票才有重启的可能。

　　周一，央行曾要求公开市场一级交易商上报28天期和91天期正回购需求，但并未进行央票询量。至本周，1年期央票已是连续八周停发。

　　一家国有商业银行的交易员称，连正回购都停发了，本周央票恢复发行的可能性就更小了。预计央票恢复发行要到3月份了，即最早也要到下周才能恢复。

　　该交易员认为，在降准之后，央票及正回购利率都将面临调整，而现在偏紧的市场资金面，不是货币市场利率重定的最佳时机。等到24日降准落地之后，央票及正回购恢复发行才将成为可能。

　　21日，除Shibor隔夜利率上涨10.5个基点至4.8842、1年利率上涨0.06个基点至5.2295外，其余各品种均下跌，2周利率和1周利率跌幅较大，分别下跌44.66个基点至5.2242和22.39个基点至5.1233。同日，回购定盘利率隔夜品种下跌8个基点至4.9，7天和14天品种分别下跌22.29和54个基点。

　　一家券商的研究人士称，上述市场表现说明，随着存准补缴、公开市场到期资金量小、外汇占款持续不振等因素的消失，资金面过紧的状况已经有所改善，但真正改善恐怕要等到24日正式降准之后。

　　24日，金融机构将执行下调0.5个百分点后的存款准备金率，将释放4000亿资金，流动性将得到部分缓解。

　　(闫立良) (来源：证券日报)