成思危：欧元区解体造成问题可能更严重

　　2012年5月15日上午，由北京大学国家发展研究院、中国国际友人研究会和希腊驻华大使馆联合主办的“挑战、机遇与前景——欧债危机与中欧合作”报告会在北京大学召开。以下为人大常委会前副委员长成思危先生在报告会上发表的观点。

　　人大常委会前副委员长成思危：欧元区解体造成问题可能更严重

　　他首先说明主权债务危机定义和类型，认为欧洲债务危机原因有三个。一是美国次贷危机影响。由于全球金融和经济危机影响，希腊在航运、旅游、侨汇上受到影响。二是国内原因。希腊国内产业竞争力不够强，借款投资效益不够好使还款能力受到影响。三是欧元区结构和制度上原因。按照最优货币区理论，欧元区使用统一货币减少货币兑换之间存在着的诸多因素，便于区内贸易的发展。欧元区成立之初整个发展不错的，使欧元区内发展程度稍微差一点国家得到了较多贷款。

　　但是欧元制度也有一些先天缺陷。一是货币政策统一了但财政政策没统一。二是采用一种货币所以竞争力强的国家就有利。三是由于大家都是用同样的货币，货币储备只能用欧元，当一个国家外贸出现逆差的时候，储备肯定在减少，它应对危机的能力就更受到影响。最后欧元区无法用转移支付的办法来解决内部不平衡问题。

　　如何应对债务危机呢？一个国家不能破产。唯一办法就是借新债还老债，或者与债权人谈判债务重组。出了问题后新债很难借到，只能求助于欧洲央行，ECB或IMF。但是这也只是拖延，最终还是要还钱。此时只能依靠紧缩开支，减少福利，裁剪公务员等等一系列紧缩开支、出卖一部分国有资产来解决问题。但是这些都是不得人心。因为一般老百姓只能接受福利提高，减少福利阻力就很大。出卖国有资产也会遇到这种阻力。因而凡是出现问题国家的政府，基本上在大选里都下台了。

　　欧元区前景只有两种可能。一是通过欧元区内部努力来解决。这便需要欧元区国家协商一致，需要互相妥协，找出可行的办法，而不是仅仅是要求负债的国家一味紧缩，更重要的是要给它们经济发展的机会，通过经济发展来还债。当然，这也遇到另一个方面的阻力，如德国的民众现在就反对，为什么要把辛辛苦苦赚的钱援助那些国家呢？实际上，他们不了解，德国贸易百分之六七十是欧元区内的贸易，德国得到顺差大部分也是在欧元区内得到的顺差。如果欧元区出了问题，对德国自身也不利。这一点反而政治家十分清楚，所以，德国议会很顺利的通过了像欧洲金融稳定基金总额提高措施。

　　另外一个可能性就是欧元区解体，希腊离开欧元区，其他一些国家陆续离开区。这样造成问题可能更严重。世界金融体系将受到很大打击。现在欧元是唯一能够跟美元抗衡的储备货币，如果欧元消失了世界金融体系就可能回到过去美元独霸时情况。另外，即便离开欧元区也不一定能通过货币贬值恢复竞争力，如产品结构、产业结构没有改善，市场占有率较低，还是解决不了问题。事实上还会使欧元区经济进一步下滑。因为德国出口会减少，德国经济下滑；对希腊而言，出口占GDP比例不高，通过贬值办法提高竞争力有限，反而提高进口成本。所以，从老百姓情绪看，希腊等国家离开欧元区可能性是存在的，但从长远战略看，这种做法实际上得不偿失。

　　中国希望和相信欧元区的国家能够渡过难关。第一，欧元区国家总体上并不缺钱。如果欧元区国家采取一些措施，更多的发行内部债券，而不是靠外部债券来解决问题的话，还是可以筹到一部分资金。第二，欧元区内部可能需要进一步的加强财政纪律，加强对货币和财政开支的管理。第三，依靠国际支持。IMF是一个重要的支持力量，IMF的几个主要国家要能够协商一致，按比例出资。中国力量有限，中国不可能英雄救欧、英雄救美，但是在IMF 的国际框架下，中国会尽其力量来帮助欧洲渡过危机。

　　最后，成思危先生分析欧债危机对中国影响。一是中国外需减少和外贸顺差下降。二是由于欧洲，包括美国还有日本，还要继续实施刺激经济计划，保持低利率，这必然对发展中国家造成通胀的压力。三是通胀压力迫使这些国家提高利率，在俄罗斯和印度，利率均超过8%，巴西利率则为12%，对实体经济发展有不利影响。最后，因为债务危机要去杠杆化，去杠杆化就要撤回资金，这就会造成FDI减少。中国希望欧洲债务危机在自救的前提下，在世界各国共同努力之下，能够得到妥善的解决。

　　（刘晓光、余静文整理。北京大学国家发展研究院为搜狐财经供稿。转载请注明出处。）

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