133家公司增发“未发先破”

　　昨日刚披露新的非公开发行方案，将拟增发价格由9.17元/股下调至8.39元/股后，北京旅游再现8.77%大跌，收盘价也再度逼至新的拟增发价附近。

　　市场持续低迷，令多家拟增发上市公司纷纷下调增发底价，仅在近日，除了北京旅游外，还有龙溪股份、西安饮食等对拟增发底价 进行了下调，尤其西安饮食更是已经第四次下调。昨日沪综指跌破2000点后，仍有133家正在进行增发的上市公司收盘价跌破拟增发价格或增发底价，出现了增发价与市价倒挂的现象。

　　据Wind资讯统计，今年以来，公布非公开发行预案但尚未实施的上市公司共有279家，确定增发价有95家，其中出现增发价倒挂的有44家上市公司，占比高达46.32%。

　　而若以上述279家公司中未确定增发价格但已确定增发底价的公司计算，已有89家拟增发公司的最新收盘价跌破其发行底价。两者相加，“破发”家数已高达133家。这还不包括今年已经完成增发，股价跌破增发价的10家上市公司。

　　上述增发价倒挂的44家上市公司中，已经获得股东大会通过的光迅科技股价倒挂情况较为严重，其17.20元的收盘价已较26.14元/股的增发价相差8.94元。

　　而股价已跌破发行底价的公司中，更有如光电股份及恒逸石化，昨日收盘价也已分别低于其发行底价12元和11.23元。

　　一位北京券商投行人士称，对于还未报会的增发，为了保证发行成功，可以下调增发价格，若已经报会，尽管也可下调增发价格，但须重新报会。

　　而对于已经出现倒挂的拟增发上市公司，若不能下调增发价格，发行失败风险会非常大，尤其已经拿到证监会核准文件的公司，因为6个月内必须完成发行，失败的可能性更大。

　　从前述下调增发价或增发低价的北京旅游等非公开发行情况来看，均尚未通过证监会审核。

　　据Wind资讯统计，已经获得证监会批准的增发公司中，有25家存在目前股价与增发价或增发低价倒挂情况，其中就包括恒逸石化。

　　但通过恒逸石化公告可见，尽管6个月前的3月23日就已经获得中国证监会发审会无条件审核通过，至今却尚未收到证监会的核准文件。因此其仍有时间等待市场回暖。

　　当然，并非所有出现股价倒挂的上市公司都会发行失败，2010年完成发行的西南证券便是个例外。

　　西南证券当时发行价格为14.33元，而在2010年5月25日，其非公开发行申请获得证监会核准文件后，股价已跌至14元以下。但在当年8月底，西南证券仍成功完成了该次增发。而从其8家认购对象情况看，5家为重庆当地公司。