新政利好助力 券商股吹响反弹号角(图)

　　稿件来源：刘庆华


　　本报记者 刘庆华

　　10月9日，券商股 集体异动，虽有新政利好的推动，但反弹预期或是其上涨的最大因素。券商股历来是先其他行业涨而涨，其上行也为大盘反弹吹响了号角。

　　昨日开盘，券商股集体异动，兴业证券迅速拉高冲上涨停板，领涨券商板块。截止收盘，兴业证券封住涨停板，西部证券上涨6.42%，方正证券、国海证券涨幅超过5%，广发证券、西南证券等也悉数上涨，券商板块全线飘红。对其原因，专家普遍认为，新政措施将于10月陆续推出的消息是一大影响因素，但受市场反弹影响的可能性更大。而新政的落实，对券商行业的影响有多大，市场人士并未表现出一致的乐观。

　　新政和反弹预期双作用

　　消息面上，中国证券协会召集22家券商于9月底举办了“证券公司五大基础功能发展专题研讨会”，同时监管层还召集12家大型券商负责人进行闭门会议。据悉，监管层在会上表示，券商创新大会后，监管部门一直在积极准备推出相关举拖，目前数十项具体政策已筹备完毕，双节后将陆续推出，包括券商新设网点全面开放、券商集合理财备案制等将有望作为首批新政面世。

　　10月9日节后第二个交易日，券商股表现活跃，是否是因为上述创新政策的刺激？还是有更多其它方面的原因呢？

　　国联证券行业分析师张辉认为，券商股的活跃表现是新政刺激和市场反弹共同作用的结果：“一方面，有消息说本月下旬或下月初会有新政的相关利好措施出台；同时，在大盘上涨之时，券商股一般都会率先领涨。9月底以来大盘有企稳反弹之势，板块支撑比较强。”

　　湘财证券券商行业研究员连端清也持相同观点，不过他认为大盘走势向好对券商股影响更大一些：“由于券商股高贝塔属性，大盘反弹比较强势时，处于低位的券商股反弹力度会大于大盘，而在大盘持续反弹的后期，很可能券商股的表现就不会那么明显。有关新政方面，现在出来的利好消息只是以前创新大会利好的兑现，对券商股的影响可能不如市场反弹的影响。”

　　一位不愿具名的券商分析师也表示，从策略上讲，十月可关注具备蓝筹和周期属性的行业，券商股在一定程度上具备了这两种属性，在市场有向好趋势的情况下，券商股表现抢眼是肯定的；另一方面，券商股的领涨也往往是大盘反弹的征兆。

　　自9月26日击穿2000点之后的四个交易日，上证指数有三个交易日收大阳线，截止昨日收盘，上证指数报2115点，四个交易日内上涨了110余点，累计涨幅超过5%。

　　此外，日前有消息称，银河证券已获管理层特批，计划将在年底以A+H股的方式上市，预计筹集的资金高达10亿美元。业内人士指出，银河证券特批上市与国家金融改革的大趋势有关系，证券作为金融市场中的薄弱环节，特批是对券商的补课，对券商行业也有一定程度的提振作用。

　　改变盈利模式任重道远

　　5月以来，股指不断下挫，成交量也萎靡不振。中银国际数据显示，至9月24日，三季度两市成交量约为1121亿元，相比去年同期下滑28.2%。而券商中报显示，尽管上市券商全部实现盈利，但利润却较上年同期下滑15.55%。“靠天吃饭”格局并未改变。面对经纪业务竞争加剧，交易量的下滑等现状，市场“盼星星盼月亮”的新政到底能为券商带来多大实惠？

　　张辉认为，新政对券商行业的影响主要是对其盈利模式的改变：“新政的落实会有助于券商业务的多元化，推动券商在新的盈利模式下获得新发展。但这是一个长期的过程，不排除需要3-5年才能实现的可能，目前也只是在逐步的探索中。短期来看，新政对券商的业绩影响不大，但对券商股的股价可能有较强的支撑。”

　　上述不愿具名的分析师表示：“券商行业的创新已经说了快一年，虽然创新后续会一直贯穿在券商业务的发展过程中，但对业绩方面的影响还说不上乐观。短期看，今年以内即使新政措施推出，对券商的业绩也不会起到明显的改善，尽管融资融券业务和直投业务也取得了一定的成效。从长期来看，其他业务在券商总体业务中的占比和贡献情况还很难预计。”此前推出的融资融券和直投业务发展迅速，目前两市融资融券余额约701亿元，其中融资余额685亿元，融券余额15.2亿元。

　　“新政的确会提升券商行业的景气度，拓宽券商业务的发展空间，券商行业在今后也将面临更多的发展机会。但从严格意义上来说，有些创新不是从企业层面端发起，不一定就完全符合客户的需求。”连端清表示：“西方国家的类似创新是基于新的客户需求发起，但我们的创新本质上其实只是放松监管。”

　　作者：刘庆华 (来源：金融投资报)