高华:社会融资规模今年料增18% 影子银行风险仍存

　　【财经网专稿】记者 苏晨

　　高华证券日前发布报告预计，由于尽职调查、产品销售和监管要求更趋严格，今年的信托产品增长或小幅放缓，但社会融资规模仍将增长18%。

　　高华近期前往监管机构、信托公司、银行及券商的理财部门调研，并于1月24日发布影子银行调研报告。 结果显示，近期政府出台关于限制地方政府平台信托产品、非银行融资的新规以及目前出现的一些银行理财产品违约事件都制约了信托产品的增长。

　　由于尽职调查、产品销售和监管要求更趋严格，2013年信托产品增速将小幅放缓，预计2013年计入央行社会融资规模的新增信托产品规模将为1万亿元，低于2012年的1.3万亿元。

　　高华预计，在监管机构仍鼓励直接融资、券商非正规贷款证券化持续增长、信贷需求持续强劲的背景下，社会融资规模仍将达到18%的增长(2012年为20%)，这足以支撑7.5%以上的实际GDP增长。尽管如此，长期企业负债率快速增长的风险，及影子银行信贷产品隐性担保扭曲资本配置所带来的长期风险仍不能被忽视。

　　此外，高华表示，银行股估值大幅重估将取决于消费刺激政策，建议短期涨势中应关注风险管理/市场地位较强、表外资产较少的优质银行股，包括招商银行H股（03968.HK）、兴业银行(601166.SH)、农业银行（601288.SH）、建设银行（601939.SH）、工商银行（601398.SH）、民生银行A/H股(600016.SH/01988.HK)以及重庆农商行。

　　由于业界对影子银行的规模没有统一的标准，此前对于中国影子银行规模的统计数据就有多个版本，但目前不少券商给出的数据都超过25万亿元，占GDP比重逾50%。

　　（证券市场周刊供稿）