日经指数再创新高 弱势日元成电子巨头救命草

　　2月4日，东京股市日经225指数收涨0.62%至11260.35点，连续5个交易日上涨，并再次刷新近34个月以来的新高。分析人士指出，日股能够持续上涨并屡创新高的原因是近期日元汇率大幅贬值，美元兑日元汇率已经连续12周上涨，特别是日本央行在1月议息会议上出台了“无上限”货币宽松的政策后，涨幅更加明显。截至北京时间4日18时，美元兑日元汇率已经突破93。

　　受日元贬值影响，此前业绩不尽如人意的日本大型消费电子类企业近期普遍在二级市场股价节节攀升，业绩也出现了一定回暖迹象。分析人士称，日元继续贬值的前景近期恐难以改变，必将直接利好日本的出口，各消费电子巨头对出口的依赖度非常高，弱势日元仍将继续扮演其“救命稻草”的角色，因此看好年内日本消费电子板块的投资前景。

　　日元走弱助力电子股

　　2月4日，东京股市中消费电子类股票涨幅明显。其中，松下电器股价上涨16.89%至692日元，索尼上涨7.53%至1457日元，夏普上涨5.74%至347日元，东芝上涨2.03%至403日元。

　　如果从美元兑日元汇率开始出现连续上扬趋势的12周前开始统计，该类股票的上涨势头更加明显。自去年11月1日至今(以2月4日收盘价计算)，松下电器股价累计涨幅达68%、索尼达59%、夏普高达105%、东芝达37%、佳能达29%、尼康也达27%，均高于同期日经225指数25%的涨幅。

　　另外，多家日本消费电子企业近期的业绩也出现了比较明显的改善。夏普公司近日披露的最新财报数据显示，2012财年第三财季的营业利润为26亿日元，自2011财年第二财季以来首次实现季度盈利。夏普专务执行董事大西彻夫表示，日元贬值为该公司“带来了约80亿日元的营业外利润”。

　　松下电器公司披露的财报数据则显示，尽管2012全财年净亏损仍预期维持在7650亿日元，但该公司同时表示鉴于最近日元大幅贬值，近期的利润有了明显增加，最终亏损额有可能进一步收窄。

　　东芝公司的财报数据显示，预计2012全财年的净利润将维持在1100亿日元左右。

　　瑞信集团的分析报告指出，除了日元汇率走低以外，面临巨额亏损的夏普、松下等消费电子企业陆续推出并实行了包括裁员、削减开支、调整企业结构等多项重组措施，也为企业近期的“进步”增色不少。虽然这些重组措施还远未结束，但一些投资者已在期待这些昔日巨头的复苏。

　　消费电子板块前景向好

　　英国《金融时报》指出，日本各界呼吁日本央行进一步放宽货币政策的声音近一年来几乎就从未停止过，而以目前市场环境来看，日元继续贬值的可能性很大，日元的走低将进一步有利于日本的出口，并带动日股走强。由于受出口影响比较大，日本消费电子类股票也被市场认为会从日元贬值中受益，年内具有较大的投资潜力。

　　日本财务大臣麻生太郎4日表示，结束日元长期上升之势仍是日本政府的首要任务。这番言论表明日本领导层并不满足于近期日元走软的幅度，或将进一步促进日元下跌。安倍晋三的重要经济顾问、下届日本央行行长的热门人选竹中平藏在达沃斯年会期间曾表示，1美元兑换95日元左右才是一个比较合适的水平。

　　对此，路透社分析称，新一任央行行长上任后，日本央行推动货币宽松的力度势必还会进一步加大。日本众多重要政经界人士的表态也显示，日本政府仍决定继续加强努力扭转物价下跌、努力使日元贬值以帮助处于挣扎之中的日本出口商。部分此前出现巨亏的日本消费电子企业如果能够借日元贬值的“东风”，通过重组措施扭转颓势也并非遥不可及。

　　野村证券的分析师则指出，尽管面对来自近邻韩国的三星、LG等品牌的强势挑战，日本的消费电子产品目前并不占优势，但由于日本新一届政府以及新首相安倍晋三不断推出措施使日元走低，该国消费电子行业在出口上的优势会明显增强。预计今年该板块股价虽然很难直线上扬，但随着日元的波动整体震荡上行的可能性比较大。

　　高盛亚太地区分析师渡边崇认为，部分日本消费电子巨头在产品选择上的失误，直接导致了其巨亏，比如选择大幅投资平面电视和太阳能板，就败给成本较低的海外对手。但目前随着日元走低的预期不断增强，比较看好其前景，只要削减或缩小表现不佳的部门，投资更受市场欢迎的领域，就有望重塑上世纪八十年代的良好表现。(记者 张枕河)

　　作者：张枕河来源中国证券报)