家电：业绩提升或现投资机会 荐股

　　家电：业绩提升或现投资机会 荐股

　　截至1月31日，A股家电上市公司年报逐渐进入披露期，30多家电上市企业已有近1/3公司分别发布了2012年业绩预告、业绩快报和正式年报，引起投资者越来越大的关注。

　　而历时五年、堪称实施时间最长的家电补贴政策“家电下乡”，于1月 31日正式画上“句号”，令业界再度聚焦家电业未来走向。

　　从已经公布的数据看，上市家电企业似乎一改中报的颓势，业绩显得亮丽不少，家电板块整体涨幅也高于A股大盘。

　　家电龙头格力电器近日发布业绩快报，称其2012年度实现营业总收入1000.84亿元，同比增长19.84%，净利润73.78亿元，同比增长40.88%，成为中国首家依靠单一品类产品实现千亿元营收的家电企业，业绩保持连续多年高增。

　　另外两个家电巨头海尔、美的去年业绩整体预计也不错，营收、净利同比增长或将在10%-25%之间，海信预计营收、净利将实现正增长。

　　老板电器公布的2012年业绩快报显示，其全年收入和利润增速分别为28%和46%，美菱电器预计全年业绩同向上调，2012年归属于上市公司股东的净利润为17000万-19000万元，比上年同期增长59%-8%，澳柯玛预计去年的净利润为15000万元至17000万元，增长幅度为305%至358%，均超出市场预期。还有，奥马电器也预计去年业绩增长了30%，华帝股份去年的业绩增长幅度为0-20%，而成功扭亏的ST科龙去年净利预计大增250%，摘帽已成定局。另外，上游行业空调与冰箱压缩机龙头企业华意压缩净利也预增280%。

　　国外经济形势虽然处于谷底，但已渐趋稳定，出口市场也有所好转；2012年上半年家电上游原材料价格下跌，企业的成本进一步下降，对毛利率有直接提升；地产行业从2012年9月起逐渐转暖，以此带动了下游家电行业的需求；家电上市公司基本属于行业龙头，从行业角度整体需求依然在萎缩，不过行业龙头在自身的自主创新、技术、产品升级下，可实现逆势增长，同时，日系品牌的整体衰落，也促进国产家电企业进一步兴起。

　　而未来城镇化的提速将是家电行业进一步发展壮大的稳定保障，整个城镇化大背景使家电行业消费需求将具有更大的市场空间。

　　2008年1月开始实施的家电补贴政策“家电下乡”，于今年1月31日正式画上“休止符”，总算功德圆满。

　　据悉，过去的5年中，国家财政投入数百亿元，拉动了超过7400亿元、总销售量突破3亿台的农村家电产品消费。可以说，家电下乡对整个家电产业的提振作用不言而喻，一方面，大品牌的产品和渠道在四五级市场得到了快速渗透，规模进一步壮大；另一方面，很多地方品牌得以存活，甚至起死回生。

　　不过，5年3亿台的出货量，也严重透支了农村家电市场未来3-5年的增量市场。中国家电营销委员会副理事长洪仕斌表示，国内家电政策刺激效应虽然明显，但另一后果是透支了消费者未来一段时间的需求。由于家电产品属于耐用消费品，在政策退出后除了升级换代等刚性需求市场，高速增长的农村家电消费市场必然出现增速回落，这对企业来说，是不能承受之重。家电下乡的结束，受影响最大的就是中小型的家电企业。家电行业资深观察人士刘步尘也认为，家电下乡、以旧换新利好政策的退出，受冲击最大的将是那些区域品牌、三四线品牌，在未来的2-3年，那些竞争力弱的小品牌日子将越来越难过，家电下乡退出之后的三四级市场则有可能迎来新一轮的洗牌，行业并购行为将加速。

　　目前已经有不少小品牌已淡出市场，2013年春节前后这种情况可能会更加普遍。幸好，去年5月国家又接力出台节能惠民补贴政策，可部分挽救家电企业下滑的趋势。

　　2013年，节能补贴刺激政策也将全面退出或面临调整，政策将渐渐转向中性，家电业将迎来无补贴时代的新挑战。三星经济研究院研报指出，补贴政策在启动内需市场的同时，也导致对家电替代性、改善性需求在短时期内的集中释放，而随着政策退出，企业净收入必然受到影响，国内需求也将进入一个较长的疲弱调整期。

　　因此，波动起伏的政策力量，在给国内家电业未来发展带来诸多不确定因素的同时，也加速了国内家电企业的转型升级速度，逼迫着家电产业必须要提前转型才能保持可持续发展的动力。对于很多家电企业而言，现在到了该考虑政策全面退出后，如何应对可能出现的市场种种问题的时候。

　　中国家电业最近三年来一直在“靠政策吃饭”，运用政策的力量实现了市场需求和超强规模的增张，现在却面临着刺激政策退出的严峻考验。所以，企业应该不断提升自身企业硬实力，不能形成对政策的过分依赖。企业要对今年以及今后相当长一段时期经济形势的复杂性严峻性有清醒的认识，要对国内外形势的变化所带来的各种影响有准确把握，全行业要做好应对更大困难的准备。

　　中国家电业只有较好地解决了产业结构、关键技术和组织管理这三个结构性重大课题，加快技术创新、推动转型升级，中国家电业才能全面迎来“赶日超韩”的新时代，巩固在国内家电市场的主导地位！