黄海洲：美联储退出QE是伯南克下台以后

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2013年06月27日20:31

来源：财经网

　　2013年陆家嘴金融论坛于6月27日下午在上海举行，中国国际金融有限公司董事总经理、销售交易部负责人黄海洲在论坛上表示，美联储退出QE的实际行动将在伯南克下台以后，而QE导致了一系列价格资产的调整。

　　黄海洲发言实录如下：

　　[黄海洲] 谢谢杨燕青来参加今天晚上

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陆家嘴

的讨论。过去两三周市场确实有巨幅波动，美联储的货币政策QE有可能要退出。我想要讲几点，伯南克主席退下来是一个大事件，除非出现大的变化、不可预期的变化才会退下来，这个市场有共识。最近大家也看到包括美国总统奥巴马也把这个话讲了这样的话，伯南克本人也想退下来，美联储有一个重要的会议，今年是第一次限任的美联储主席不会参加这个会。所以伯南克特退下来没有什么异议的，除非是发生非常大的意外会成为事实。

　　[黄海洲] 伯南克将来退下来之后，可能历史上有一个或者一个半重要的遗产，第一个遗产全球发生了非常大的经济危机，以美联储为主的央行通过量化宽松等等一系列的措施，防止了全球回到类似于过去。如何保护第一个遗产，还要把第二件事情做好。从现在开始管理市场对美联储退出QE的预期，所以他还有半个遗产，第一是做出很好的信号，让市场理解美联储准备退出QE。美联储退出QE的实际行动是伯南克下台以后，如果伯南克这个信号没有退出来，如果这个事管理比较差，那么伯南克半个遗产可能没有了，如果退出做的很差，第一个遗产可能没有了。

　　[黄海洲] 2010年美国出现纳斯特泡沫以后，伯南克一定要防止类似的事情发生。在台上要把退出的事情做好，如果将来做好了，就能够拿后面半个遗产，如果做不好你应该做这个，要退出。所以，真正的焦点不是伯南克在在任期间美联储是否退出，而是市场要有这个预期。把这两点考虑清楚以后市场怎么样能够形成一个好的预期，到底怎么做，现在没有人说得清楚。因为不知道谁是下任美联储主席。如果他做的好的话，可能会把这个机制做得更好。所以从现在到下一任美联储主席就任，甚至在就任的第一年里面相信市场都很纠结，这个纠结不光光是看美联储做了什么，还要看美联储想要人家理解做什么。

　　[杨燕青] 因为市场波动非常大，后面有很多市场的分析者，他们认为美联储比较着急地退出，你认为美联储目前的整体信号表达是不是恰当地表达了，宣告的信息是由伯南克退休的时间表来决定的？

　　[黄海洲] QE导致了一系列价格资产的调整，尤其是有一些，比如说黄金价格涨得过高等等这些，让市场调预期以后反复喊“狼来了”。等狼来了以后大家跑得比狼还快，这就没有问题了，美联储做的，就是把所有问题变成狼，至于喊“狼来了”不重要，重要的是狼来的那一天都没有问题，大家跑得比狼还快，大家可以把狼吃了，而不是被狼吃掉。