刘世锦：中国GDP增长率处下降趋势 2020年6%左右

　　搜狐财经讯 6月30日，由博源基金会主办的博源基金会成立五周年学术论坛于北京召开。本次论坛的主题为："中国未来的机遇与挑战"。会议邀请了吴敬琏、林毅夫、李剑阁、高西庆、巴曙松、江平等70多位政商学界精英，一起展望中国改革的困境与机遇。

　　国务院发展研究中心副主任刘世锦表示，我们提出了一个基本的判断，中国经济将来由10%左右的高速增长，转到一个中速增长期。预计今明两年增长率是7%到8%之间，2015年是在7%或者以下，2020年应该在6%左右。其实我个人感觉到还是一个比较乐观的估计。

国务院发展研究中心副主任 刘世锦（图片来源：搜狐财经）

　　以下为发言实录：

　　吴敬琏：谢谢毅夫，用最基础的理论，这样一个框架，最近以来从市场上回来以后，又多次系统的阐述了他的理论，所以我想这里大家都比较熟悉。我们现在听下一个，请刘世锦教授，国务院发展研究中心副主任。

　　刘世锦：刚才毅夫已经讲了这个观点，可能也提到一些看法，其中有一些看法，我们前两年也做了一些研究，可能属于的其中的看法比较接近。其中的看法之一，由于时间的限制，我就讲一些基本的观点。

　　最近几年中国经济在应对亚洲金融危机以后，实际到2010年达到一个高点以后，就持续的下滑，怎么看这个下滑所引出的一些讨论？在这个过程中，我们国务院发展研究中心三年前，其实我们做了一个研究，做这个研究的时候，当时是想研究一下中等收入陷井的问题，过程中我们观察的大概二战以后，有几十个国家先后进入了工业化的进程。就像刚才林毅夫讲的真正成功不多，大部分落入中等收入陷井，按照世行的说法，只有13个经济体，最为成功的是亚洲的、东亚的几个经济体。当时完全做数据分析，发现了一个非常具有规律性的现象，包括日本、韩国、中国的台湾，他们经历了二三十年高增长以后，当它人均GDP达到一万一千国际元的时候，这个国际元就是1990年的国际元，出现了增长率明显的下降，下降的幅度大体上是在30%到40%。当时我们观察这个现象以后，感觉到挺吃惊的，觉得为什么有如此强的规律性呢。我们也不敢说它就是规律，但是感觉到他是一个可重复的一种经验性的现象。中国特别到了这个阶段以后，应该有一个高度的关注。日本下滑大概在70年代初期，韩国在90年代中后期，还说一下德国，德国有类似之处，在60年代的后期。中国和东亚成功转型的经济体非常接近，从全国水平上进行计算，再一个中国由于国家比较大，地区发展差异比较大，我们分了五组省级行政区进行计算，另外选了食物链，用电、钢铁等等这些东西，结果出来结果也是让人感觉到出乎意料，或者感觉到相当吃惊的结果，都落在了一个区间。大体上是以2015年作为中间，往前、往后各两年，大概四年左右的时间的窗口。所以我们得出一个基本的判断，感觉到中国经济可能在2015年左右会下一个台阶。如果说那个历史经验仍然是有效的话。有了这么一个判断的话，因为当时我们提出这个观点，当时相信的人不多，基本上还是质疑的比较多，但是我们感觉还是需要观察。

　　最近两三年的时间，感觉到中国经济实际上这个东西并不是一个逻辑推论，这个过程已经开始了，有一些重要现象，一些基础设施投资，占总投资中间比重持续下降。再一个东南沿海几个经济大省市，包括广东、江苏、山东、浙江、上海、北京等等，增长速度以前在全国领先的，这几年已经落在全国的后边。我们看了一下其实这个解释也是比较容易的，因为他们已经达到人均一万一千元这个点，有些已经超过了。再有地方融资平台和房地产风险的担忧，担心投资的潜力以及中长期投资回报是有担忧的。最近两年经济增长速度虽然回落了，但是和08年金融危机的时候不一样的地方，就是就业的压力并不大。我们感觉到反向的解释，劳动力供给已经成了增长速度回落的解释变量，这些现象都是给经济增长速度的增长潜力的下降给出这样一个解释。还做了一个测算2012年中国人均GDP已经超过了刚才讲的九千国际元的水平，2013年应该接近一万国际元，逻辑上非常接近国际经验上所显示的增长速度转折时点，这是全国水平上来讲的。

　　我们提出了一个基本的判断，中国经济将来由10%左右的高速增长，转到一个中速增长期。当然这样的转变需要一个时间的，最近两三年应该是这样一个转换期，这个转换期潜在增长率7%到8%之间，中速增长到底是多少，将会有一个寻找均衡点的过程。过去我个人感觉到应该在7%左右，如果按照过去那些先进经济体的经验来讲，但是现在感觉到7%可能高了一点，很可能6%和7%之间，甚至6%左右，甚至更低一点，从逻辑上来讲都是可以解释的。

　　最近不是在讨论中国经济形势，因为去年四季度以后出现了一个回升，有些人认为很乐观，认为中国又会进入新的高速增长期，我个人观点，在去年年底和今年上半年的时候，我还是比较明确的，这个估计也是过高了，对于中国目前所处增长阶段是缺少理解的。因为去年四季度出现这样的回升，只是存款调整引起短周期的回升，中长期增长潜力下行态势并没有改变，我们这样的增长阶段的转换其实没有完成。特别需要关注短周期可能在今年下半年结束，如果短周期和中长周期都是向下同时重合以后，中国经济在短期之内快速下滑可能性是在增加的。

　　最近我们做了后续的研究，出了一本书，在这个地方推销一下，《中国经济增长十年展望》，一直到2022年，这里面给出一些预测，大体上是今明两年增长率是7%到8%之间，2015年是在7%或者以下，2020年应该在6%左右。其实我个人感觉到还是一个比较乐观的估计。这是一个图，基本显示这样的状况，大家看到消费在增长的，总体看还是一个下行的态势。GDP虽然说增长速度是在下降的，但是每年的新增GDP这个总量是在扩张的，这个大家要讲清楚。我们的企业，我们所面对的市场容量还是在扩张的。过去讲中国经济增长模式，高投资，高工业，或者高工业比重，高出口这种结构是正在和将会发生实质性调整。去年消费率已经超过投资率，预计到2017年左右服务业比重超过工业比重。出口民意增速过去20%左右，以后会降到10%左右，10%要维持难度也是相当大的。外汇储备将会保持在一个相对稳定的水平上。

　　2012年去年我国劳动力总量，绝对量已经开始下降了。农业劳动力向非农产业的转移仍会继续，但是基本上将是被服务业吸收。另外土地、水和其他自然资源的约束仍在增强，经济增长更靠依靠全要素生产率的提升，但是全要素生产率本身的增长速度将会有所下降。有人说能不能服务为主，消费为主，然后保持国民经济高速平稳可持续发展，比如增长8、9%以上，我们认为是不可能的，一旦当经济不是以工业为主，不是以投资占比较大的比重，增长速度肯定是要下来的。结构和总量的关系，我觉得这个是我们特别需要关注的问题，也是一个常识。但是有些讨论往往忽略了这一点，刚才我讲的实际上是一个现象，并没有解释内在的一些原因。这几年国内对这个问题的解释也有一些研究，从供给的角度讲得比较多。比如劳动力供给总量的变化，刘易斯拐点的出现，资源、环境约束压力加强等等。

　　像人力资本增长速度，加上教育，广义上人力资本增长速度也是下行的态势。这是刚才讲了一下，去年劳动力总数已经下降了0.6个百分点。今后依靠效率提升，TFP今后几年我们预测了一下，根据国际经验TFP，当增长速度回落以后，TFP大体上也是要下降30%到40%。所以中国刚才讲了以后经济增长更多的要依赖于TFP，但是TFP本身增长速度是在回落的。

　　更多从需求角度来进行解释，这里面简单讲一个逻辑，中国的高增长主要依托于高投资，看看分析数据看得相当清楚。但是在投资结构中间，基础设施房地产投资占到50%左右，加上制造业合起来80%到85%。我提出一个假说基本的判断，在既有技术水平和预算约束条件下，当基础设施和房地产历史需求峰值出现的时候，意味着投资高增长，和整个经济高增长时代的结束。因为基础设施和房地产投资占到50%，制造业投资很大程度上是被引致的，至少一半以上前两项引致的。当基础设施和房地产投资历史需求峰值出现以后，高投资的时代，以及高增长时代的基本结束了，这是我给出最基本的解释。

　　看看中国来讲的话，住房住宅我们做了一个预测，2015年左右将会达到需求的峰值，基础设施其实在投资中间的峰值早就出现了。中国现在基础设施高速公路和发达国家已经差不多了，所以我们今后十年的基础设施投资占固定资产投资的比重基本上是平稳的，不会上升了，资本存量也是如此。

　　我们一个基本的判断，确实中国将有由高速增长转入中速增长期，这是一个现象，速度本身是一个现象，最重要刚才讲的结构的变化。当转向更多的依靠消费，依靠服务业的发展的时候，实际上它需要完全不同的增长模式，这就是对我们改革提出的挑战。我就先说这一点，回头再讨论一下。

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