高盛/高华中国宏观经济学家宋宇在11月8日发布的最新研究报告中表示，10月份出口增速强劲反弹并高于预期。进口增速持稳，体现出内需增长稳健。贸易顺差反弹是季节效应和出口增速正常化所致。
出口来看，10月份同比增幅从9月份的-0.3%升至5.6%（高盛高华的预测为4.0%，市场平均预测为1.7%）；季调后环比折年增幅从9月份的-19.5%升至81.5%。进口方面，10月份同比增幅从9月份的7.4%升至7.6%（高盛高华的预测为8.0%，市场平均预测为7.4%）；季调后环比折年增幅从9月份的22.9%降至7.4%。
贸易余额来看，顺差从9月份的152亿美元升至311亿美元（高盛高华的预测为276亿美元，市场平均预测为241亿美元）。
10月份出口增速强劲反弹，高于高盛高华和市场的预期。面向美欧日、东盟和全球其他地区的出口增速全面反弹（见图表2）。只有对香港的出口同比增速从-4.1%进一步降至-7.2%。
高盛高华认为应该以季环比增速当作衡量实际出口增速的指标，因为它不会受到下列两项因素的干扰。首先，出口数据往往波动性非常大，10月份十分强劲的表现需要结合非常疲弱的9月份数据来看待。其次，始于2012年9月份的虚报出口以协助跨境资本流入的现象导致去年比较基数偏高。这应该正是过去两个月对港出口同比增速大幅下滑的原因所在。季调后季环比折年增速为14.7%，这一较强表现与总体外需增速走势大体一致。之前三个月这个值低至-24%，这个大幅反弹可能也对最近数月工业增加值的反弹起到了一定作用。
高盛高华认为，进口增速持稳，可能体现出稳健的内需增长。贸易顺差往往在年内呈现季节性上升走势。出口增速正常化也是一项重要原因。较高的贸易顺差倾向于为汇率走强提供支撑，过去一个月人民币兑美元升值速度显著加快。
(编辑:王艺)
作者：严婷来源一财网)
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