纸白酒与行业环境绑定 反弹需待行业回暖

　　近日，有记者登录上海国际酒业交易中心网站发现，该平台上市的十几款产品中近半浮亏，亏损额度超过五成。其中，“水晶舍得2012珍藏版”最初发行价为780元/500ml，而12月3日的价格为315元/500ml，“西凤国典凤香50年年份酒2012珍藏版”发行价为800元/500ml，当天的交易

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　　事实上，早在禁酒令引发高端白酒遭遇销售困境之时，纸白酒就已经“闻风而动”，出现了下跌之势。如今多数纸白酒依旧亏损并且幅度有扩大之势，主要是因为时过一年投资者依旧看不到白酒行业转好迹象。纸白酒作为白酒投资理财领域，其行情如何与白酒行业环境息息相关。因为白酒行业环境直接影响投资者对收益的预期，收益高，投资者介入热情高，价格呈上涨趋势，否则相反。

　　截止目前为止，国内高端白酒企业依旧面临着销售困境，只是程度不同而已，品牌影响力高的白酒品牌销售困境程度较轻，今年第三季度上市白酒企业的季报就是有力的证明。如今已临近白酒的传统销售旺季春节，但是白酒行业依旧未传来经销商大量备货、市场需求增多、价格回暖的消息，白酒行业的调整期仍在继续，并且暂时还看不到尽头。在此种行业背景中，纸黄金这一理财产品也不可能有较好表现。

　　纸白酒出现在高端白酒的高速发展期内，并且也经历多一段黄金期。过去几年是白酒尤其是高端白酒的高速发展期，投资者看好白酒未来发展，白酒一定程度上具有“愈陈愈有价值”的特性，为白酒投资理财奠定了一定的基础。诸多酒企看中这一发展机会，纷纷疯狂推出纸白酒，旨在提高自身品牌价值、扩大影响力，尤其是区域性白酒企业。同时通过发布理财产品可以获得一定收益。

　　国内纸白酒的发展相当迅速，这一点从国内不同规模、不同层次但数量众多的白酒交易所可以看出。行业繁荣期一定程度上推动了国内纸白酒的快速发展。在这一时间段内，无论全国知名品牌抑或是区域白酒品牌，只要赋予产品合适的概念和寓意，都能获得投资者的青睐。但是在行业调整期内，这种情况将有所改变，只有知名度相当高的品牌才更具有投资价值，而品牌价值一般的产品将面临价格破灭风险。

　　纸白酒的发展离不开行业大环境，所以纸白酒的再次真正兴起只能待白酒行业回暖之后。虽然当前白酒行业恢复尚待时日，但是真正恢复之后仍有一定投资价值，投资者可以静待时日。一般是品牌价值高、企业承诺回购的产品因为风险小更容易得到市场认可，投资者未来选择时一定要选择品牌优势明显的纸白酒进行投资。（作者系中投顾问产业与政策研究中心 食品行业研究员 简爱华）