“我们公司现在开始接BT的资产证券化了,以前是不做的。”一位大型券商的投行人士说。
他表示,当前部分机构已放宽平台融资项目的风控标准,“有几家之前不做政信项目的信托公司最近也放开了,泡沫没这么快破。”
1月初发改委就企业债券市场发展有关情况答记者问,表示考虑允许这些平台公司发行适度规模的新债,募集资金用于“借新还旧”和未完工的项目建设,确保不出现“半拉子”工程。
北京一位信托公司的内部人士证实了上述消息,他表示,此前由于监管趋严,该公司一度暂停全部政信合作项目,但已于近期放开,“最近可以做了,但是对资质要求还是挺严的。”
除了券商与信托等项目方外,作为“金主”的银行也开始蠢蠢欲动。华北一位股份制银行的金融市场部人士表示,该行目前正积极遴选合适的平台项目以投资,并且要求的资金收益相较2013年有所降低,“去年怎么也要到12%以上,现在10.5%我们就接了。”
**优质平台项目受热捧 **
目前机构对于平台资质要求仍然较高,大部分机构将平台项目的门槛划定在地级以上市,而其中少部分更是只做省会或副省级以上城市的平台融资项目。
“我们只能接省会或者副省级以上城市的,不然风控那边过不了。”华东一位信托人士说。
而记者获取的一份国内某大型券商内部风控文件也显示,该券商目前仅接受发达省市(长三角、珠三角及京津等)的地级市以上级别的平台项目,而对于欠发达的部分省,仅接受省会及副省级以上城市,或GDP排名省内前三位,且一般预算收入超过100亿元的地级市平台项目。
前述券商投行人士指出,由于机构哄抢,部分优质平台公司已经主动压低融资成本,“压价压的很狠,现在想来发改委应该预见到了这个情况,(允许借新偿旧)可能就是为了置换之前的高成本融资。”
**年内平台违约风险有所降低**
近期监管层的一系列表态使得部分市场人士认为,监管当局不希望这么快就看到平台违约出现,年内平台债务违约的风险已有所降低。
前述北京信托人士说,在经济弱势徘徊的背景下,若出现平台公司违约,可能导致整个信用体系的重新洗牌,这将对经济的复苏造成极其不利的影响,“平台债务跟普通的信用债不同,它背靠政府信用,所以一旦出现平台违约,指向意义会很大。”
而值得一提的是,近期已有部分非平台融资项目濒临违约,先是上海同捷科技股份有限公司公告称无力偿付其于2011年与其他企业共同发行的集合票据,进而引发市场对同捷科技另行发行的私募债违约的担忧,其后又有媒体曝出中诚信托的“诚至金开1号”产品陷入兑付困境,信用债市场的实质性违约已渐行渐近。
对此,一位大型券商的债券投资经理指出,违约是市场化的必经阶段,“今年很可能会出现第一单实质性违约了,但应该是从非平台的项目开始。”
发稿:章磊/何巨骉 审校:周晓峰/王兴
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