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同时，四川银监局近日也下发了《关于同业业务规范和改革治理有关通知》，除了传达相关事业部机构改革监管意见外，还重点提出深入开展同业业务风险排查。
邓海清在一份报告中指出，与去年下半相比，与同业密切相关的“非标”出现了三点变化：
1、非标总体规模扩张减弱。（1）2月份社融数据显示，新增委托+信托贷款较上月大幅回落，仅为1600亿，回落幅度明显超过季节性因素，创2012年6月以来最低值；委托+信托占社融的比重2月份继续下滑，仅为17%，远低于2013年25-30%的中枢水平；（2）信托新发行产品收益率中枢已经从2014年1月初的8.6%下降至2月份以来的8.2%，非标收益率下行，量价的同时下行表明非标需求减弱，非标盛极而衰。
2、参与主体的行为发生变化。就草根调研情况看，去年配置非标的主力兴业、民生、浦发等今年配置力度均明显收敛，目前仅剩四大行有扩张的空间但是四大行没有扩张的动力，股份制银行中招商银行等少数银行配置步伐加快。
3、非标期限出现变化。非标期限错配导致的流动性结构性紧张已经引起银行的高度重视，同时目前通过票据形式的非标资产期限短期化，期限错配程度降低，流动性压力减轻，季末考核压力小于去年下半年。
对于地方银监局的《通知》，邓海清列出四点看法：
1、就“监管再造”整体而言，同业监管是利率市场化中期的重要内容，符合中信证券提出的监管趋严的大趋势。9号文难产之后，这是银监会体系出台的第一个监管措施。《通知》的主要内容与1月16日银监会尚福林主席在2014年监管工作会议上的发言如出一辙，尚福林表示，“银监会认为，当前可进行专营部门制改革，分支机构不能做资产转让、卖出回购、买入返售等同业业务，分支机构不得在银行间市场单独立户，已经开立的账户要先期销户。”
2、按照《通知》的要求，禁止分支机构做同业将导致非标规模进一步减少。根据草根调研，此前分支行从事非标同业不在少数。《通知》在一定程度上改变了分支行运用信用杠杆的能力，同时总行专营模式将为监管透明化提供必要条件。招商银行是2014年以来配置非标的主力，此时出台文件将对其非标资产扩张造成严重阻碍。
3、《通知》将影响商业银行的盈利能力，银监会将引导银行弃偏门走正门，可能在此背景下加速推进银行信贷资产证券化。目前信贷资产证券化最大的问题在于信贷资产证券化产品的评级，中长期内可能建立类似美国住房抵押贷款保险制度来完善信贷资产证券化的制度体系。非标的风险在于银行的隐性担保将风险高度集中于银行体系，而贷款保险制度可以将风险分散。
4、同业监管利好债券市场。同业监管加强将导致非标的规模进一步下滑，资产收益率也将下行，在金融生态结构没有发生变化之时，资产端收益率下降将倒逼负债端利率下行，长久期国债和信用债的配置价值提升。同时非标的期限错配减弱，将导致资金面的稳定性增强，扭转货币市场资金利率易上难下的局面。我们维持推荐长久期利率债的观点。
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