施光耀:要全面认识全流通改革中的国家利益
刘纪鹏:股市转轨的重要标志就在于股权分置
徐宏源:解决股权分置问题的核心是价格问题
朱利:解决这一问题有利于化解证券业风险
巴曙松:“全流通”是基金投资股票最大的问题
“全流通”风云又起。一段时间以来,有关方面再度讨论关于“股权分置”的言论,令市场担心“全流通”的迫近。本来就已疲弱的大盘再度应声而落,上证指数终于跌进1400点下方。
其实,从最早开始提的“国有股减持”,到后来的“全流通”,再到现在的“解决股权分置”,三者的含义是完全不同的。“国有股减持”包含的是通过证券市场变现和国有资本退出的概念;“全流通”包含了不可流通股份的流通变现概念;而“解决股权分置”问题是一个改革的概念,其本质是要把不可流通的股份变为可流通的股份,真正实现同股同权,这是资本市场基本制度建设的重要内容。而且,解决股权分置问题后,可流通的股份不一定就要实际进入流通,它与市场扩容没有必然联系。
时至今日,“全流通”问题到底有了什么新进展?解决股权分置对改革金融体制、调整融资结构、化解金融风险的意义何在?解决股权分置的策略选择是什么?本报就这些问题综合了多位专家的多种观点,以飨读者。>>发表评论
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中国银河证券总裁朱利:化解证券业风险
股权分置是市场最大的不稳定因素,早晚要解决,不可能不解决。但这个问题要解决的时候,股票定价机制一定要发生变化,与市场对股价的影响是不同的。市场因素包括,一是经营业绩,二是在国际化背景下重新定位,三是市场经济一定有周期,有冷有热。但中国市场在上述因素外,还多了一个股权分置的问题。因此依存于证券市场的证券公司肯定也存在相当大的不确定性风险。
我们的证券公司与国外的证券公司还不同,只有市场不波动时候才有饭吃,一旦市场波动证券公司就没饭吃了。证券公司的风险在于股票的价格体系不稳定。
上市公司方面有一个大股东分红的问题。为什么会分红?上市公司的发起人会想,因为发起人股份不流动,它应有的价值并没得到体现,而且它不能保证这个公司会长期好下去,也可能10年就不行了,这样发起人就有这样的冲动:在尽快的时间内收回投资,而分红是个非常重要的渠道。
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