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昨日，证监会公布了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定(征求意见稿)》公开征求意见的通知。《若干规定》主要包括五个方面：完善社会公众股股东对公司重大事项的表决制度；充分发挥独立董事作用，维护社会公众股股东的合法权益；加强投资者关系管理，保障社会公众股股东的知情权；推动和鼓励上市公司实施积极的利润分配办法；加强社会公众股股东对上市公司和高级管理人员的监督。
但是，五条利好的出台并没有给股市带来直接的涨升行情，市场对利好反应冷淡，仅仅只是在上午开盘时跳空高开，此后逐渐回落，并且在上午就封闭缺口，全天以阴线报收。
在伴随着五条利好出台的同时，市场中却出现了一条重要消息：交通银行将在A股和H股市场同时发行上市，筹集200亿元人民币。
这则消息对市场的利空作用是不容忽视的。
首先，这则消息反映出股市的定位问题并没有得到根本的解决，当股市稍有起色后，大扩容的迹象重新展露。要知道，再多的利好消息也低不过大规模扩容的消息，再多的资金来源入市也填不满圈钱的无底黑洞。交通银行的发行预期让投资者从利好热浪中清醒过来，停止新股发行只是暂时的，扩容则是迟早的。
其次，交通银行的上市是作为国有商业银行改革的试点，其发行的开端标志着中行、建行等大型国有银行，以及中石油A股发行、神华集团、中石化的整体上市等都会接踵而来，股市将会迎来新一轮扩容高峰，很难想象股市到底如何承载这些超级航空母舰的重压。
最后，交通银行虽然筹集200亿元人民币，并且分别在香港和内地股市上市，从发行额度上看与宝钢的增发大致相同。但问题的关键还不在于具体扩容多少，而是一旦交通银行的发行股价接轨，将会对股市产生重大影响。
香港市场的定价方式采用市场化的询价方式，内地市场在8月31日发布了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》，也将采用市场化的询价方式，从而为A股和H股定相同发行价打下了基础。而且，按照《公司法》规定，同时发行的股票必须同股同权同价，这些都为A股和H股的发行价接轨创造了条件。按照投资银行现在设计的方案，交通银行的A股、H股的发行价格将会相同。
发行价的接轨将会导致内地股市的重新洗牌，因为内地市场的新股发行价格长期以来受政策面影响较大，并不是按照市场化的方式进行，加上股权分置的客观因素，使得新股定价明显高于香港市场。例如：中石化，H股发行价每股1.62港币，A股发行价则是4.22元人民币，目前的市场价格是4.84元，在A股和H股不接轨时自然没有问题。如果，A股和H股的发行价接轨，将会使得沪深股市中的H股板块面临重新定位的问题。而H股板块中有相当比例属于蓝筹股范畴，是基金等机构重仓持有品种，当这类股票面临重新定位时，股市的命运将难以预料。
□胡红霞
南京日报
